年報新驚奇 台股近關情怯 個股各顯神通
台股持續在萬點關卡前震盪，個股表現仍舊方興未艾，然適逢去年財報全數公告，股利政策也隨之明朗，接下來又有三月暨第一季營收、四月營收與第一季財報，一連串的營運數字，正是檢視手中持股的最佳時刻。
【文／黃俊超】
年報已全數公告，雖說營運好壞影響因素眾多，不過財報出爐後，當聚焦於本業表現，究竟誰在裸泳、誰裝備齊全一目了然，自然也是股價調整的重要依據。然還需留意第一季台幣升值約六個百分點，對於多數外銷股恐屬利空，加上歷年來第二季指數跌多於漲，優質基本面搭配股利政策，當是最佳避風港。
留意第一季匯損干擾
台股撐在高檔、蓄勢挑戰萬點大關，權值股扮演最重要的角色，然必須留意將進入相對易跌難漲的第二季，加上第一季營收、獲利陸續出爐，強勢台幣恐將帶給外銷股不小的匯損壓力；而在國際方面，長假後川習會登場，四月底法國總統將進行第一輪投票，五月初還有聯準會對於利率決策的方向等變數。
短線上除了少數強勢個股，能夠無畏財報利空，維持火力全開的態勢不變之外，半數以上的個股已是慢慢沉澱，台幣升值可能造成第一季財報不如預期是最重要的主因。然而，回到投資的初衷，匯率的變動是一時的，然若能在逆境當中，企業營運依舊持穩於成長軌道並配發股息，才是長多格局的重要關鍵。
目前台股仍持續走在資金行情當中，若無意追逐強勢股，則從年報當中尋找基期、評價仍屬相對偏低的個股，是最正統的方式，如連續數季的毛利率或營益率成長的公司、具備高股東權益報酬率與低本益比特質、去年第四季獲利跳升且第一季淡季不淡甚至成長，與具有穩定殖利率護身的個股。
去年每股稅後純益超過十元的公司達五五家，其中稅後純益較前一個年度成長的有四一家、占比為七四．五％，然包括碩禾、旭隼、金可ＫＹ、弘塑、和泰車、同致、昂寶ＫＹ、鈊象、億豐與英利ＫＹ等十九家公司，第一季股價卻呈現反向走跌。
德麥、美律成長可期
股王大立光去年以每股稅後純益一六九．四七元蟬聯每股獲利王寶座，雖然稅後純益較前一年度衰退五．八九％，不過相較於營收減少達十三．四％而言，毛利率與營益率的提升幅度，反而更顯突出，且又有雙鏡頭與蘋果兩大題材加持，股價高檔震盪，隨時都有機會衝關五○○○元，締造台股新傳奇。
傳產股的每股獲利王為隱形眼鏡的精華，去年ＥＰＳ達到三五．二六元，稅後純益年增率超過兩成，雖然今年受到前兩個月營收小幅衰退影響，使得第一季漲幅僅約一％，不過在產能吃緊的狀況下，已決議將投入五．一八億元、新增十二條產線，最快今年底陸續啟動投產，明年開始挹注業績。
食品烘焙原料供應商德麥，去年營收雖微幅衰退，不過獲利卻再創新高達四．四六億元、ＥＰＳ十四．五四元，預計將配發現金股息十元與股票股利一元。雖然去年在中國營收下滑十五．九％，不過預期今年將可望有雙位數成長，加上降低物流成本與控管營業費用，獲利有機會再創新高。(全文未完)
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【原文刊載於《先探投資週刊》先探投資週刊1929期，更多精采內容請上《先探投資週刊》官方網站；《先探投資週刊》官方粉絲團。未經授權，請勿轉載！】
