◎黃清照 CSIA
指數已攻到10324點，整體本益比已拉高到近18倍，且殖利率從4.1％下降到3.8％，位階已不在低檔，當然個股來看分超漲股如矽晶圓、光學股。箱型震盪股如面板、台塑四寶。低估股主要有部分蘋概、汽電零、被動元件。未來操作策略內行人會從高估股慢慢撤出，而移到低估股做布局。也就是殖利率還在5％以上，尤其5.5％、甚至6％以上更好，再加上本益比低於15倍、尤其13倍以下更好，穩合這兩個條件者未來將易漲難跌。另內行人也會把6月21日MSCI把大陸A納入成分股，做持股的調整，也就是納入了，資金會從外資高持股且超漲的權值股移出，而去布局外資已大賣的低估股。金山電外資從去年12月21日起到6月19日已大賣12743張，目前總持股只剩3792張，未來不怕會再有外資的大賣壓、且先前賣出的籌碼也被良性換手，今年配3.5元現金，以6月20日收57.3元，換算殖利率達6.1％，今年EPS估5～5.7元、以低標5元來換算本益比只有11.5倍，若以中間值5.35元來換算更低到10.7倍，建議讀者可開始布局金山電。
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圖說：殖利率6.1％+本益比11倍的好股是...
金山電Q1雙率下降受新廠提列新廠開辦費所致、但EPS仍達1.28元，本業獲利谷底在Q1已過，未來將逐季成長，今年EPS可達約5.35元：去年EPS達5.37元較前年的4.06元年增32.2％，大幅優預期，但股價只漲到64.8元，未充分反應成長的利多 (如：奇力新去年EPS 5.34元、股價漲到85.2元)，在Q1毛利2.23385億較去年Q1的2.74112億年減35.2％、營業利益9636萬較去年同期的1.4875億年減35.2％，主因是受廣洲新廠提列開辦費所致，但有業外收入達5880萬，Q1 EPS達1.28元，從4月營收2.936億、及5月2.7977億、合併2月的營收5.704億占Q1 7.60354億的75.36％來看，Q1為業績谷底、Q2將明顯優於Q1、Q3進入旺季業績將出現大成長，尤其大陸廣州新廠在下半年加入營運，將開始挹注營收，另日系電容廠Rubycon退出電容市場，台廠中的立隆、鈺邦、金山電可受益，尤其固態電容新運用來自快速充電滲透率提升，終端產品輕薄、小型化趨勢，且毛利率又較高，中國前三大手機廠商皆導入此領域，且展望樂觀，金山電今年EPS可達5～5.7元，今年配3.5元現金，目前殖利率高達6.1％且本益比只有10.7倍，為低估的潛力股。
