〈分析〉勞動力下降  投資人不愛新興市場

〈分析〉勞動力下降 投資人不愛新興市場

cnYES鉅亨網財經新聞 2014-01-21 00:00

【鉅亨網劉季清 綜合外電】

隨著歐美經濟穩步復甦,加上美國量化寬鬆(Quantitative Easing, QE)退場,吸引國際資金從新興經濟體撤出,投資人也將重心轉向已開發市場。然而,現在新興市場又多了一項另投資人皺眉的理由:勞動生產力下降。

16日,美國智庫經濟研究聯合會(Conference Board)表示,2013年全球勞動生產力成長1.7%,增幅為連續第三年縮小,代表各國把勞工和資本資源轉化為產品與服務的能力降低。預估今(2014)年開發中國家每位勞工產出將增加3.6%,雖然稍微優於去年的3.3%,但還是低於10年前5%至7%的水準。

《路透社》專欄作家穆克吉(Andy Mukherjee)指出,新興市場勞動生產力下降,將會限制工資成長,並造成國內消費下降。「降低對已開發國家消費者的依賴」,向來是新興市場的努力方向,然而生產力下降,將使這一努力功虧一簣;而投資人也因此對新興市場態度轉趨保守。

當然,開發中國家目前的表現仍然優於已開發國家,但兩者間的差距卻逐漸開始縮小。而這一差距,也是投資人決定投資的重要指標。美國智庫經濟研究預估,已開發經濟體今年的勞動生產力將有望成長1.5%,優於2013年的0.9%。

而在新興經濟體中,拖累開發中國家的兩大罪魁禍首是中國、印度。今年印度勞動生產力預估將成長2.7%,還不到2007年至2011年均成長率6.4%的一半。中國的情況稍微好一點,估計今年成長幅度為6.7%,但仍遠遠不及2007至2011年間9.6%的平均水準。

然而,中國若想把多餘的農村勞動力,轉入持續擴大的「世界工廠」,也較不可行。主要是因為,中國雖然經濟擴張、基礎設施開始建設,但卻也因此債台高築。中國經濟若要再快速成長,需要的則是科技業的創新。

印度部分,因經濟萎靡,生產力也一蹶不振。印度企業不再投資固定資產,政府則是飽受巨大的財政赤字所擾,根本沒有多餘的預算可以改善勞工技能。

目前,新興國家面臨的風險是,若薪資成長較生產力成長要快,那就算薪資小幅成長,也會引發物價上升,進而引發通貨膨脹。不過,穆克吉認為,目前新興市場要面對的問題已經夠多了,還不需要擔心通脹。

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