美國錢淹腳目?埃利安:企業不增加投資 長期停滯局勢難逆轉

美國錢淹腳目?埃利安:企業不增加投資 長期停滯局勢難逆轉

cnYES鉅亨網財經新聞 2014-03-06 00:00

【鉅亨網劉祥航 綜合外電】

美國很多大企業的股東近期可能挺開心,因為企業手上現金太多,很多選擇「回饋」股東,加深股東們的口袋深度。但 Pimco 前 CEO 埃利安 (Mohamed A. El-Erian) 認為,如此做法對實質經濟發展,並沒有什麼幫助。

埃利安在英國《衛報》發表文章指出,近年的西方經濟,出現如 Larry Summers 所說的長期停滯 (secular stagnation) ,或者另一些人稱為「日本化」,都在說明因為多年來先進國家經濟成長不足,產生了實質風險,不僅危害本國經濟,也讓全球經濟發展蒙上陰影。

從經濟學角度來看,增加企業投資,可以有效降低風險。而在 2008 年金融風暴之後,許多中大型企業已經回復元氣,已經有足夠的資金增加人力,投資新工廠及設備,而且獲利也來到新高,現金愈疊愈高。而且這些現金堆積的成效有限,因為現行利率是接近零的歷史低點。

但是,絕大多數企業的做法,卻不是注入新投資,擴展設備及開發市場。他們選擇把利潤還給股東。僅去年 1 年,美國企業批准的回購股票計畫,就超過 6000 億美元,從任何角度看,都是驚人的高額數字。而且,許多企業提高了每季發還給股東的股利,在 2014 年頭兩個月,這樣的現象依然持續。

而股東雖然由企業中拿到不少報酬,但多數獲得的錢,也只能再重回金融領域循環,鮮少再成為企業投資的資本。這對提高經濟成長、擴大就業,避免形成新一代失落的工人,乃至於解決貧富不均,都沒有什麼幫助。

先進國家的企業投資提高,是加快經濟發展的必要條件之一。埃利安認為,有 6 大因素降低了企業的投資意願:

首先,企業對產品的未來需求感到憂心。有鑑於經濟溫和上揚,美國聯準有意收緊寬鬆規模,而新興市場成長放緩,由企業看來,這不是什麼大規模擴張的好機會。

第二,考慮到中國對驅動全球需求的影響力,對這個全球第 2 大經濟體的前景預期,會影響跨國企業的獲利預測。而中國現因信貸過度擴張及影子銀行問題,必須調結構因應,許多公司對此感到焦慮。(接下頁)

第三,企業了解,創新是當前全球競爭力的關鍵,但創新和資本投入並無直接關係。創新的關鍵,在於是否開發出「殺手級應用」,許多公司不期待「正常」的投資規模放在創新,可以產生相應的回報。

第四,長期的成本效益分析,會影響投資意願,但潛在投資人對此無從評估。在美國,很多公司預期預算改革,但他們如今無從得知這對未來營運利益的衝擊。而在歐洲,政治家意識到要進行重大的結構性改革,但企業對此也還得不到清晰的認識。

第五,降低風險的空間,並沒有原本金融發展時預想的那麼大。雖然公司有更多的避險工具可用,但由於長期市場不完全,以及公私合作的限制等影響,公司管理經濟下行風險的能力仍然不足。

最後,多數的企業領導人明白,近年的得利是拜央行貨幣政策之賜。央行利用貨幣政策換取企業從傷痛癒合的時間。但央行沒有工具可以真正帶來經濟成長,這也讓企業領導人不安,更別說長年的購債,讓央行的資產負債表已經是未來的隱憂。

當然,好消息時,經濟成長的趨勢依舊,至少今年還會看到先進國家經濟成長。不幸的是,缺乏足夠的投資,要達到更快的成長變得難以達成,全球經濟發展的動力也會變得不足。

本文出處

今日點閱排行:

『新聞來源/鉅亨網,Yes娛樂

熱門文章
女警想請假遭疑裝病「檢查出癌症四期」 所長刁難才給假…下場出爐
女警想請假遭疑裝病「檢查出癌症四期」 所長刁難才給假…下場出爐

CTWANT

鴻海、廣達...黃仁勳欽點「8家將」護體輝達:AI是新的工業革命「台灣處於最中心位置」
鴻海、廣達...黃仁勳欽點「8家將」護體輝達:AI是新的工業革命「台灣處於最中心位置」

今周刊

好天氣沒了!連5天「全台炸雨」猛變天 雨最大時間曝
好天氣沒了!連5天「全台炸雨」猛變天 雨最大時間曝

TVBS新聞網

見面會「門票滯銷」!主辦宣布李多慧高雄場取消 認:時間人力太困難
見面會「門票滯銷」!主辦宣布李多慧高雄場取消 認:時間人力太困難

中天新聞

桃園男登山不慎滑落山坡成冰冷遺體 忠犬護屍4天3夜讓人動容
桃園男登山不慎滑落山坡成冰冷遺體 忠犬護屍4天3夜讓人動容

記者爆料網

台南米糕加香菜!? 女顧客不滿「丟滿整桌」
台南米糕加香菜!? 女顧客不滿「丟滿整桌」

TVBS新聞網

慶祝五月天25周年!高雄流行音樂中心亮起超美藍色 只到29日晚間
慶祝五月天25周年!高雄流行音樂中心亮起超美藍色 只到29日晚間

記者爆料網

跟團旅遊比自由行棒!妹子試過一次就愛上:理智線不會斷裂
跟團旅遊比自由行棒!妹子試過一次就愛上:理智線不會斷裂

TVBS新聞網

好市多299元「滅蚊神器」超好用!網曝唯一缺點:蚊子炸到無全屍
好市多299元「滅蚊神器」超好用!網曝唯一缺點:蚊子炸到無全屍

中天新聞

寶林2死!台大醫喊避免「這種飯、麵」重複加熱 米酵菌酸更猛爆
寶林2死!台大醫喊避免「這種飯、麵」重複加熱 米酵菌酸更猛爆

TVBS新聞網

寶林茶室粿條好毒!民眾不敢吃 醫師曝這2種食物更要注意
寶林茶室粿條好毒!民眾不敢吃 醫師曝這2種食物更要注意

CTWANT

98
0
分享