【鉅亨網薛景懋 外電報導】
聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)於昨(19)日首次的聯邦公開市場委員會(FOMC)表現良好，充分傳達一項複雜且合宜的多重政策決定，其中包括利率上調時間可能會比市場預期較快，幅度也較大。另外，葉倫也可能取消以失業率6.5%，做為升息的門檻。
《Time》報導，葉倫公布政策的決定，受到各界權威人士與銀行的撻伐，指責她可能將不再延續前聯準會主席伯南克(Ben Bernanke) 清晰的前瞻指引(Forward Guidance)政策，為聯準會與外界溝通增添不明確性，並且還有可能改變聯準會維持通膨與失業率在低點的決定。
然而，事實上伯南克過去幾年的清晰政策，大部分都是由葉倫所執行策劃，因此，葉倫才是當初想出通膨率目標應該維持在2%的人，並推動聯準會與市場良好的溝通關係。目前投資人預測，利率調升速度可能較為劇烈，估計平均利率(Median Interest Rate)會增加0.25%至1%，最快可能在2015年中旬發生。根據葉倫的陳述，公債購置計畫可能會在2014年年尾結束，屆時也將展開升息的動作。
假設利率永遠維持在低水平，將會有泡沫產生，並且很有可能破掉。葉倫與聯準會其他官員知道，聯準會高達4兆美元的資產負債已經造成新興市場股票、商品和部分地區房市的價格失真的現象。而今許多民眾表示，希望聯準會寬鬆貨幣與低利率的政策能夠在為經濟多做些幫助，但是真實情況應該事與願違。
美國經濟復甦經歷二次大戰後最長且最疲軟的一次，其中有複雜的結構性因素。葉倫在1年前接受專訪時曾表示，她很清楚知道聯準會的火力不足，但她仍深信清楚、設想周到的前瞻指引政策將可以安撫市場。目前的跡象也證明，先前鷹派預期葉倫將長期維持溫和寬鬆政策的看法是錯誤的，這意味著葉倫是在深思熟慮後，精心考量長期寬鬆貨幣政策對市場的影響而做出的決定。葉倫或許相當擔憂失業率的問題，但她也不希望市場因而崩毀。美國失業率近期下滑的原因與勞動市場健康狀態無太大關聯，主因為嬰兒潮世代面臨或選擇退休，造成數據的改變。
市場將利率提升的訊息視為強硬的做法，可能會導致葉倫與聯準會官員壓力增加，更密切注意各種經濟指標，以確保在正確的時間點進行緊縮。葉倫表示，即使升息動作展開，也將會是循序漸進的改變。市場也應該認知，聯準會將會隨時量測市場風向，並在必要時改變政策方向。
市場擔憂聯準會政策改變的影響，顯示投資人已變得相當依賴聯準會的單向訊息，以及部分資產價格過高的問題。未來恐怕會有更多的波動。
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