5月21日晚間，觸控科技CEO陳昊芝在內部郵件稱，由於估值太低，公司決定暫緩上市，保持相關上市檔公開遞交的狀態以便隨時可以重啟，“慘勝如敗,我只要大贏”。隨後觸控科技官方證實了這一消息。
作為國內排名前列的手遊企業之一，觸控科技IPO冷遇或讓手遊企業海外上市的時間窗口趨於關閉。而一些小微型手遊企業仍在國內資本市場演繹著2012年下半年以來的瘋狂，動輒估值幾億甚至幾十億元人民幣。
在觸控科技暫停IPO的6天前，寶利來擬投9000萬元收購成都掌娛天下科技有限公司(以下簡稱“掌娛天下”)10%股權，而該公司成立僅半年;5月20日，拓維資訊公告稱，將以8.1億元購買火溶資訊90%股權。
冰火兩重天
陳昊芝在內部郵件中稱，和同行業比，觸控科技僅遊戲業務的市值就該超過6.7億美金;引擎業務1年前Amazon就開價6億美金，兩個部分相加，公司價值應該超過13億美金。
直到路演時，陳昊芝也還在期望觸控IPO的估值在10億美金以上，甚至超過15億美金。2013年，觸控科技總營收為5.55億元。
然而出乎陳昊芝意料的是，觸控科技最終的IPO估值是5.4億美元，僅相當於其最低預期的一半左右。
觸控科技在海外被“低估”的同時，國內手遊企業仍被資本熱逐。
5月20日，拓維資訊公告稱，以發行股份並支付現金的方式8.1億元購買手遊企業火溶資訊90%股權。以此計算，火溶資訊股東全部權益估值約為9.06億元。火溶資訊成立於2012年9月，主要流水來自於一款自主研發的叫《啪啪三國》的3D卡牌類策略遊戲，其2013年營業收入為537萬元，淨利潤為78.8萬元。
而5月15日寶利來擬投9000萬元收購10%的股權的掌娛天下，後者成立時間更短。掌娛天下成立於2013年9月，2013年9-12月營業收入為112萬元，淨利潤為虧損124.7萬元。
這些營收只有觸控科技百分之一甚至幾百分之一的小微型手遊企業，估值卻達到觸控科技的近三分之一。
不過，國內被並購的小微型手遊企業為了支撐其高估值，今年一季度的業績數據都有較大幅度的增長。公告顯示，2014年一季度，火溶資訊的營業收入猛增到1648萬元，淨利潤為965萬元;掌娛天下2014年一季度營業收入大幅增長至446萬元，淨利潤扭虧後達到177萬元。
“這種小型手遊企業業績提升有些確實是產品的爆發性增長帶來的流水，但也有很多是業績注水，營收基數小，操作非常容易。”一小型手遊公司負責和運營商手遊管道對接的負責人說。
事實上，監管部門已注意到了手遊業績的注水行為，要求被並購的手遊企業披露更加詳細的充值和消費等數據，並醞釀更加嚴厲的監管政策。
海外IPO時間窗趨於關閉
“華爾街只給觸控科技10倍PE，才4.5億美元估值確實出人意料。若手遊企業選擇此時IPO，2013年很多高位入股這類企業的PE將面臨虧損。這也就意味著手遊企業海外上市的時間窗口或將關閉。”成都一家擬上市的手遊企業負責人稱。該公司在2013年被國內知名風投以15倍的PE入股。
近期，以一款《Candy Crush》產品在美國上市的手遊企業King，在IPO當天就破發，股價一路下跌後，目前其市盈率也只有10倍左右。
松禾資本的一位中層說，2013年被上市公司並購的手遊企業一般對應的PE為10倍到15倍，不過並購時業績都有爆發性增長，若按上個年度的PE算，一般是幾十倍甚至上百倍。PE在2013年入股手遊企業的市盈率和被並購時的市盈率差不多，不同的是業績有爆發性增長，所以還是能賺錢。目前國內流水排前100名的手遊企業，基本背後都有PE身影。“去年10年月觸控科技最後一輪融5000萬美金，現在IPO估值才4.5億美元，最後一輪進入的PE虧損概率很大。觸控暫緩IPO可能也面臨這些PE的壓力，上市即虧損是PE最不願看到的。”
目前，計畫赴海外IPO的遊戲企業或有藍港線上、蝸牛、Forgame、趣遊科技和昆侖等。
儘管客觀上觸控科技的估值低有產品單一和海外投資者不相信其遊戲引擎等故事的原因，但手遊企業確實賺錢越來越難。
“手遊業由於競爭加劇造成管道費用等成本上升，表面看有大量的帳面流水，但很多是只賺吆喝不賺錢。隨著全球科技股的下跌，華爾街對手遊的故事逐漸失去了耐性，只相信帳面的淨利潤，並給予市場平均水準10倍左右的估值。”上述成都擬上市的手遊企業負責人說，從觸控科技2013年年報看，其遊戲收入超過了4個億，但2013年依然虧損近9000萬元，可見雖然流水很大但毛利並不高。
2014年3月份以來，全球科技股遭遇了大幅下跌，很多科技股股價腰斬，騰訊的股價都下跌逾20%。
上述松禾資本中層稱，待赴海外IPO的遊戲企業只有像觸控科技一樣擠出帳面利潤，等市場環境好轉再IPO，是無奈之舉，但也是目前的最好選擇。
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