〈理財〉下半年投資靠景氣循環、OECD領先指標找市場亮點

〈理財〉下半年投資靠景氣循環、OECD領先指標找市場亮點

cnYES鉅亨網財經新聞 2014-06-11 00:00

【鉅亨網記者陳慧琳 台北】

根據OECD最新經濟展望指出,未來兩年全球經濟將持續復甦,也為2014年下半年市場行情帶來支撐。復華全球戰略配置強基金經理人劉明滄表示,觀察過去OECD領先指標年增率與各類資產價格年增率相關性發現,各類金融資產價格與景氣循環具有高度相關性,預估全球及新興股市、REITs、高收益債等風險性資產,仍是2014年下半年投資主軸,惟各區域市場發展各異,建議以多資產布局動態調整資產配置,才能更精準掌握七大金融市場漲升契機。

為解決投資人資產配置難題,同時有別於一般主動配置型的多元資產商品,復華投信將以客觀且驗證多年的「復華強模型」為基礎,也就是利用經濟景氣循環及各類金融市場循環脈動的高度相關性,掌握順勢而起的金融資產,推出全球戰略配置強基金,提供投資人長期有效的全球多重資產配置解決方案,並訂於6月30日起正式募集。

根據Bloomberg統計,2000年以來,OECD領先指標年增率走勢與風險性資產具高度正相關,其中與全球股市、新興市場股市的正相關係數最高,其次是REITs、高收益債及新興市場債次之,商品及公債則是殿後。

全球經濟溫和擴張趨勢未變 留意貨幣政策動向與資金流向

劉明滄分析,全球經濟景氣正處於走出谷底期後的溫和成長階段,市場投資信心逐漸恢復,雖然2014年以來全球經濟成長動能稍減緩,但在全球維持低利率、美國聯準會(Fed)升息時間可能延至2015年中以後、以及歐洲央行(ECB)持續維持貨幣寬鬆環境下,全球經濟仍偏溫和擴張期下的擺盪可能性較高。

2014年以來公債市場轉穩定,以及4月以來資金開始再流入新興市場後,使得公債、新興市場債市止跌揚升。劉明滄表示,後續持續關注何時再開始反應2015年中以後Fed可能升息之影響,以及新興市場資金流出入之穩定性,做為是否持續有相關資產之依據。

未反應2015年Fed升息之前 建議以多資產均衡配置

整體而言,劉明滄認為,在通膨壓力未現、新興市場資金流出狀況已減緩、匯率波動轉為穩定,且金融市場未開始反應2015年Fed可能升息之前, 2014下半年全球股市、債市及其餘金融市場仍具同步表現機會。多資產類別及平衡型基金亦是經濟溫和擴張及長期可能升息趨勢下,進可攻、退可守之穩健投資產品。

在資產配置上,劉明滄建議,仍以具企業獲利成長性的歐美股市、台股為股市配置之主軸,而歐美高收益債、新興市場債,以及REITs市場,在未再反應升息趨勢前,仍可做為穩定利息收入之來源。

*(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金)

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