【鉅亨網記者許庭瑜 台北】
瑞銀費梧塔認為，美國FED升息對債券市場已不再是威脅。(鉅亨網記者許庭瑜攝)
去年底在美國Fed宣布將縮減QE寬鬆政策後，新興市場遭到大幅度地資金撤出，不過瑞銀認為市場已經接受美國將緩步升息的基調，加上歐洲央行的寬鬆可望接軌，認為接下來在資金回流的情況下，基期低的新興市場債還有上漲的空間。
瑞銀(盧森堡)新興市場債基金經理人費梧塔(Uta Fehm)表示，除了寬鬆政策的延續外，全球經濟觸底反彈、成熟國家復甦帶動新興市場出口等，都是支撐新興市場債券基本面的原因。雖然根據EPFR統計，目前新興市場已經連續11周得到資金的流入，但比起歐洲債券的44周還差得遠。
新興債3大利多：人口 土地面積 外匯存底
瑞銀研究部預估，今年與明年各地區經濟成長都將比2013年來的強勁(中國除外)，特別是新興市場這兩年GDP皆可望達到4.4%以上。同時比起成熟國家，新興市場還有3大利多支撐，包括人口紅利、土地面積，以及外匯存底。
費梧塔指出，根據國際貨幣基金預估，在2014年的全球市場中，全球新興市場國家的平均債務占GDP比例，是所有經濟體中最低的，但平均經濟成長年增率卻是所有經濟體中最高的，經常帳餘額占GDP的比例也是最高的，顯示新興市場不僅經濟成長動能相對強勁，財政表現亦相對優異，基本面深獲支撐。
不看好巴西政府 世足恐無法刺激經濟表現
對於現在最熱門的新興國家，巴西，近期除了舉辦世足賽外，2016年也還有奧運題材，不過費梧塔認為，由於當前巴西政府在政策上表現得令人失望，即便有大型世界運動賽的激勵，也無法帶動整體經濟表現，因此並不會太過著墨於巴西市場。
瑞銀投信投資部主管張繼文也表示，或許今年第一季巴西股市有亮眼的表現，但實際報酬卻因為巴西匯率波動太過激烈，導致獲利可能遠遠不如股市，這點投資人必須特別小心。
美元計價新興債與當地貨幣計價新興債，通常是輪流表現，各擁不同的優勢與投資機會，所以瑞銀認為與其只投資其中一種，不如皆納入投資組合，再讓經理人隨著經濟、債券變動作配置與調整。費梧塔看好未來無論是美元或當地貨幣計價的新興市場債券，未來都還有上漲空間。
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