品觀點│高盛預估0成長 巴克萊、大摩預估負成長│兩岸

打壓網遊和網銀、恆大債務、限電、塞港……所有不利因素都在第3季開始爆發，研究中國經濟的學者在接受《日本經濟新聞》訪問時，預測大陸第3季的經濟年增率平均值只有5%，低於第3季的7.9%，衰退的原因包括嚴格的防疫舉措和恆大債務危機與電力短缺疊加。

日本經濟新聞社和日經QUICK新聞（NQN）9月中下旬以書面調查專家對於中國經濟成長率的預測，獲得29人的回答，其中22人為有效回答。關於7～9月經濟成長年增率，22名經濟學家中，14人認為在5％左右，而6人認為在4％左右。

西方投資銀行對於中國今年經濟成長率更加悲觀，例如高盛集團預測將降至零，巴克萊銀行和摩根士丹利則預測會出現負增長。

京東集團的沈建光認為，由於新冠等短期衝擊影響，中國8月經濟衰退加速，不明朗的疫情、電力限制和房地產監管等下行壓力正在加強，10～12月的年增率也將低於5％。

中國在新冠疫情的應對上堅持「清零」，7月下旬採取限制居民出行和停工等嚴格對策，瑞穗銀行的細川美穗子分析，經濟刺激舉措帶來的復甦告一段落之際，遭遇新冠感染和水災，服務消費出現逆風。

限電也是中國經濟下行的因素。法興銀行的姚煒認為，鋼鐵和鋁工廠減產和停產對工業活動造成影響。穆迪分析公司的朱顏奇也認為，過急的減碳措施進一步推高此前上漲的能源售價，給製造業和零售業帶來逆風。

受訪專家對於中國2021年全年的增長率預測平均為8.3％，比6月調查時下降0.3個百分點，從8.7％下調至8.2％。DWS的Sean Taylor認為，由於疫情防控政策、出口需求增長放緩和各項監管的強化，經濟增長勢頭減弱」。高盛在8月和9月分2次下調中國增長率預期，下調至7.8％。

對於今年第4季中國經濟的風險，專家認為，房地產市場的異變高居首位，新冠疫情反覆和債務問題次之。

恆大危機曝露大陸房地產業過度依賴貸款，光大新鴻基的溫傑指出，不只恆大，其他過度負債的房地產企業也面臨嚴峻狀況，如果他們破產，銀行和保險公司也將受到影響。

東亞銀行的林艷虹認為，在中國，房地產部門佔GDP的比例較大，信用緊縮將對住宅投資造成負面影響，如果恆大出現債務違約，一部分小企業將難以在市場上再融資，債務違約的浪潮可能對金融部門造成影響。荷蘭銀行的Arjen van Dijkhuizen也指出，如果未能妥善處理恆大的問題，將波及房地產整體，對經濟造成打擊。

中國提出「共同富裕」這一消除貧富差距的政策，從互聯網企業到課外輔導企業推進監管強化。牛津經濟研究院的胡東安指出，除了政府干預之外，由於增稅和業務成本的增加，民間投資有可能受到擠壓，這是經濟增長的風險。