看回不回!投資人狂買S&P 500 麥嘉華:這就是泡沫

看回不回!投資人狂買S&P 500 麥嘉華:這就是泡沫

cnYES鉅亨網財經新聞 2014-07-29 00:00

【鉅亨網黃欣 綜合報導】

搶先在低點布局,並享受指數一路飆高帶來獲利,正是投資股市的重要策略之一。而目前 S&P 500 指數似乎正處於這種狀態。

《彭博社》分析,S&P 500 指數今年平均維持下跌期間為 1.5 天,是 2009 年以來最短;而從去年開始,下跌後隔日的平均漲幅為 0.13%,是繼 2009 年的 0.38% 之後最高。雖然近期地緣政治危機不斷,但美國企業捷報頻傳,可能是推升今年美股不斷上揚的主要因素。蘋果 (AAPL-US)、Biogen Idec (BIIB-US)、Chipotle Mexican Grill (CMG-US) 的亮眼財報,把指數送上今年第 27 次刷新高點。在聯準會寬政策加持、近 5 年的經濟擴張、企業獲益屢創新高等因素下, S&P 500 指數從 2009 年的 12 年低點翻漲了將近 3 倍,超過 15 兆美元的資金被注入。

S&P 500 指數下跌的期間愈來愈短,今年最長不超過 3 天,2009 年的平均下跌期間則是 9 天。這一季下跌期間為 1.2 天,小於前一季的  1.5 天 ,今年至今下跌天數為 59 天,與 2011年同期的 61 天相差不大。

縱使末日博士麥嘉華 (Marc Faber) 認為,過於安逸的市場氣氛會限制漲幅,但至少在過去 2 周以來,在烏克蘭與加薩走廊紛擾不斷的情勢下,美股仍未受到太大影響。資產經理人 Brian Barish 說,其實美股投資人都在等待大修正,但它遲遲未發生。不管 2007 至 2009 年有多悲慘,現在的市場氣氛都是欣然看多。

經理人 Timothy Ghriskey 則指出,每當拉回訊號出現時,卻看到資金還在繼續流入市場。5 月 3 日,當烏克蘭分離主義者挑起衝突,S&P 500 指數下跌 0.7%,但隔日就上漲 1.5%,是今年最大單日漲幅。7 月 10 日美股市場受到葡萄牙銀行財務危機影響,S&P 500 指數在開盤半小時跌掉 1%,卻很快就止血,至 14 日已完全漲回缺口。7 月 17 日,指數因馬航班機在烏克蘭被擊落事件而下跌 1.2%,隔天亦反彈 1%。

指數持續攀升讓散戶不停買進。從 2013 年初至今,美股基金已有 1900 億美元流入;這與 2008-2012 期間流出 3000 億美元的走勢截然不同。有分析師認為,投資人願意在低點買進,是信心的展現,也呈現出經濟的復甦。但對金融專業人士而言,持續上漲卻使他們不安,這表示市場正在醞釀泡沫。

據《彭博社》資料,現在的 S&P 500 指數已較 2007 年高點再上漲 25%,本益比約為 18 倍,接近 2010 年的最高估值。麥嘉華說這正是個泡沫,在泡沫中投資人會很樂觀,並認為股市還會再漲;的確可能繼續上漲,但問題是股票是否處於好的價值,而他並不這麼認為。

S&P 500 指數已超過 33 個月沒有下跌超過 10%,是自 1990 以來第 3 長壽的牛市。據分析師研究,從 1946 年以來,指數平均每 18 個月會面臨一次修正。資產經理人 Dan Miller 則說,目前的環境對長線投資人較有利,且在每次市場下跌之際,都會有新一輪不願錯過未來漲勢的投資人加入。

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