【鉅亨網編譯呂佩憶 綜合外電】
標普 500 指數本週首度站上 2000 點後，小額交易量讓指數維持在 2000 之上沒有太多的表現。雖然空頭觀點普遍瀰漫市場，但也有不少分析師認為牛市還有很長的一段期間。
英國《金融時報》訪問美國 Fidelity Investments 的分析師 Jurrien Timmer，他採取多頭點，並指出不少跡象顯示標普還有好幾年的漲勢可以走。
雖然 Fed即將結束量化寬鬆措施，令不少投資人深感憂心，但 Timmer 指出，歷史上有一些可以相對照的時期，也是 Fed 結束量化寬鬆措施，但標普仍持續走高。例如二戰結束後，Fed 於 1951 年結束當時的量化寬鬆措施，但美股卻於 50 和 60 年代持續走高，債券殖利率也逐漸上揚。
至於市場估值過高的問題，Timmer 認為估值是「情人眼裡出西施」。以席勒指數來看，諾貝爾經濟學獎得主席勒於本月提出警告，稱美股估值非常昂貴。以他的計算公式，美股本益比達到 23 倍，遠遠高出 20 世紀時平均15倍左右。但 Timmer 指出，市場上計算估值的方式很多，不同人支持不同的計算方法，而每個人都能提出合理的論點來解釋，所以不必過於憂心。
Timmer 說，以目前市場預估的共識來看，今年美國企業的獲利約會成長 8.5%，以此計算，預估本益比將是 15 倍，雖然不算便宜，但也沒那麼貴。
最後，在談到標普 500 指數站上 2000 點，力道卻相當疲弱時，Timmer 認為這也是值得投資人樂觀的事。他比較 2000 年的科技股泡沫後認為，當時所有人幾乎一窩瘋的投入股市，但是這一波美股漲勢，標普站上 2000 點後，大家才驚覺原來它創新高，顯示還有很多人因為上一波股市重挫受創很深，因此恐懼股市而沒有進入市場。這顯示股市的泡沫沒有以前那麼嚴重。
事實上，Timmer 並不是唯一持多頭觀點的人。《CNBC》在訪問華頓商學院金融教授 Jeremy Siegel 時，他也認為還沒有到「全民瘋股市」的程度，牛市還有得漲。Siegel 說：「牛市都是在憂慮中向上攀升」，當所有人都進入股市，而沒有人看到問題時，牛市才會觸頂結束，但現在還沒有到那個程度。由於現在投資人都很小心，所以多頭還不會結束。
誠如 Timmer 所言，不同人對股市的觀點是情人眼裡出西施，多空交戰各有理論根據，投資人在參考所謂專家和經濟學者的看法後，還是得衡量自己承擔風險的能力，謹慎的做出投資決策。
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