台股登月計畫 國際資金即將再平衡 台積電可望大破大立

台股登月計畫 國際資金即將再平衡 台積電可望大破大立

先探投資週刊 2022-10-27 13:49

市場預期投資風險是最高的時候,往往取得報酬的風險是最低的,台股集所有利空之最,評價跌至2000年以來最低點,但企業營運體質卻是空前最佳,過於極端的股市反應,總會再平衡,大摩開始喊加碼東北亞股市,就等資金回歸的臨門一腳。

【文/林麗雪】

聯準會因高通膨而激進升息,全球經濟衰退警鐘持續響起,企業獲利將持續惡化,全球基金經理人減碼股票及持有現金的比重同步創新高,放眼全球金融市場,總體景氣面無一絲好消息,然就在聯準會釋出未來升息幅度將會縮小、美股接連迎來大反彈之際,港股卻在中國二十大會議之後大崩盤,讓原本可望出現的亞股反彈行情出現落空,台股並一度跌破三二年前高點一二六八二點的信心關卡,投資信心羸弱。

基本面利空逐步反應

不過,看空新興市場與亞股已久的摩根士丹利,則在近期逆勢捎來了好消息,該機構出具報告指出,當市場預期投資風險是最高的時候,往往取得報酬的風險是最低的,相信目前市場已經反應全球景氣進入溫和衰退的情境中,且東北亞的南韓及台灣股市,也將逐漸度過半導體庫存去化的風暴;因此,該機構大動作轉向調升南韓及台灣股市評等至加碼,並同時調降印度、馬來西亞、印尼等市場的投資評等,大型外資券商觀點露曙光,亞股資金會否出現新一波的挪移,並帶領台股出現一波像樣的反彈,已值得投資人未來一段時間加以觀察。

股市步入熊市的過程中,尋找底部的過程總是痛苦煎熬,然不變的是,每一次股市的底部,都是在多重的利空下淬鍊出來,雖然目前仍無專家敢斷言,股市的底部已到,然一直以來對股市趨勢轉折頗具撼動力量的摩根士丹利證券指出,這次新興市場的熊市調整,從二○二一年二月十七日的高點下跌至今年十月十八日,已歷經六○八天,這已經是一九九五年以來新興股市熊市調整中最長的一段,全球新興市場從去年至今波段跌幅已高達三九.二%,雖不及一九九七年亞洲金融風暴的五八.六%、二○○○年全球網通泡沫的五三.七%及二○○八年金融海嘯的六六.一%跌幅,但隨著美元實質有效匯率已逼近伏克爾時代的高點、且市場對美國利率見頂的看法也正在成型下,摩根士丹利認為,這波新興市場的底部很可能雖不近亦不遠矣!

尤其是東北亞的南韓及台灣股市,在連續幾個月遭逢外資的大量提款後,據統計,南韓及台股未來一年的本益比分別僅有八.九倍及十倍,其中台股評價更是創下二○○○年網通泡沫以來的新低紀錄,甚至遠低於二○○八年的金融海嘯,顯示國際資金已嚴重超賣台股。

外資喊買東北亞股市

美元強勁走升、聯準會鷹派升息,本就不利新興市場的資金動能,國際資金自去年開始,在全球新興市場展開資金大挪移並進行避險,選擇巴西、墨西哥等市場加碼,亞洲市場則選定印度、印尼、泰國及馬來西亞進行資金避險,唯獨台灣及南韓股市因處於半導體及高科技產品庫存調整的循環中,為國際資金高度減碼,持有水位並創下空前新低。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2219期精彩當期內文轉載》
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