日圓大貶、美日股市創新高，外資回頭買超台股、降低期貨空單口數，甚至上調台股目標破萬點；指數一度重返九千點，時間波反彈仍未結束，不過成交量能尚不足以衝高；箱型震盪期間，空手者、持股者如何操作？
【文／方亞申】
國際金融多變化，美國才結束量化寬鬆，外界預期明年下半年將進入調升利率循環；日本卻又在十月三十一日丟出另一次量化寬鬆，以刺激景氣，美元指數再創高點，日本股市一度衝過一萬七千點的近七年新高，日圓則大貶至一一五兌一美元，引發亞洲貨幣競貶；國際油價則在沙烏地阿拉伯調降輸美價格再創低價，也引發黃金、貴金屬價格續跌。台股則隨國際股市反彈，外資恢復買超，指數最高衝至九○四六點，逼近季線。
國際金融市場動盪，令人目不暇給，但從全球股市歷經十月大幅震盪，中國、美國、日本及台灣月線都收紅，未收紅的歐洲也留長下影線，顯然美國確立經濟復甦腳步，國際資金開始另一次布局。而日本以及經濟可能衰退的歐洲，持續量化寬鬆印鈔票，與美國剛好呈現對比，但也顯示國際資金多多，且投資還是以股市為主。
國際股市一如以往，第四季偏向上漲態勢不變。尤其經過這次反彈，包括美國、日本、歐洲等股市周ＫＤ值正式交叉向上，短線拉回或震盪後仍將再上，這次創新高的美國四大指數─道瓊、S&P 500、NASDAQ及費城半導體只要守穩在一六九○○點、一九六六點、四四八○點及六二五點，強勢不變。且具加分作用的油價下跌，累計下半年以來跌幅近三成，尤其接近年底美國年節購物旺季，一般消費者有更多錢可支出，對於總體經濟數據將有拉高力道，對股市也是利多。
美、日、台股周ＫＤ交叉向上
理論上，台股也應跟隨國際股市走多，這波從八五○一點反彈，至高點九○四六點，已彈升了五四五點，大約是九五三二點下跌至八五○一點（下跌一○三一點）的一半，表現還算強勁。當然外資這次從低檔至五日，累計買超五九七億元，也大約是前波下跌賣超金額的一半，是台股彈升的功臣。
短線指數來到季線九○八八點之前，震盪難免，尤其日ＫＤ值以雙雙超過八十達超買區，適時拉回也很正常。目前五日及十日線雙雙上揚，接下來月線也大約在八七九○點附近走平上揚，也就是只要指數能守穩在八八○○點之上就算很強了。而對多頭較有保障的，就是周ＫＤ值已經交叉向上，意味台股低檔支撐轉強，至少有利時間波反彈。至於反彈強弱，將取決於量，維持八百～一千億元量，有利震盪盤堅，向季線至九二○○點推升；量低於八百億元，則可能再回測低檔。
外資動態具關鍵地位
最近日圓急貶，日本央行無預警宣布進一步寬鬆，並將提高日本退休基金投入日股比重，日圓聞訊大貶、日股大漲創新高。日圓從上周的低點一○七．六九，貶至本周最高的一一五．二，貶值六．九％；今年以來貶值九．九％；若從七月中旬低點一○一．○九計算，至本周高點，貶值高達十三．九六％。日圓貶值第一個影響的就是韓元，從上周的一○四五．三，貶至一○九四．一二，貶值四．七％；而台幣同一時間只貶值○．八％。台幣貶值相對較少，對下游與日韓競爭產業當然較為不利，理論上台幣有補貶空間。
而外資上周轉為淨匯入台股約二．二億美元，扭轉先前賣超台股。外資能否加碼台股是量能放大與否關鍵所在。這次從低點反彈上來，外資買超近六百億元，以致單日成交量一度出現九五八億元。但須注意外資若又不買了，則量能又將萎縮。從近兩個月來看，外資不買或賣台股，大盤量能就會萎縮，甚至低於七百億元，隨之而來是指數走低，一旦這種情況又發生，那就要小心。大致上，短線大盤日ＫＤ值已達相對高檔，拉回量縮是正常，但不宜連續量縮超過一周以上，如此人氣又將渙散了。
大盤周ＫＤ值正式交叉向上，而觀察重量級權值股，傳產股包括台泥、亞泥、和泰車、東元、華新、統一超、巨大、美利達、豐泰、寶成等，乃至於最弱的塑化股台塑四寶、食品股的統一及味全，全都出現交叉向上；金融股所有金控股、官股也都交叉向上；電子股則有台積電、聯電、日月光、矽品、華亞科、鴻海、英業達、仁寶、廣達、宏達電、宸鴻、鴻準、華碩、友達、群創、光寶、晶電、和碩、景碩以及電信股台灣大、中華電加上遠傳等等，這次呈現各產業全面一致性的周ＫＤ值向上，在過去較少見，除非國際股市再度聯袂重挫，否則台股有機會走中波反彈，至少時間上是有利的。
技術上有利台股表現，從近二五年來統計數據顯示，十一月台股上漲機率高達五四％，是一年當中上漲機率較高的月份。不過這次十月底指數收在八九七四點，指數本月份要收在八九七四點，挑戰度並不小。只有國際股市大漲，台股十一月月線收紅機會才較大，若國際股市只是小漲，台股跟漲力道可能沒那麼強，主要還是食安問題爆不完及選舉因素。
大戶條款緊箍咒未除
很奇怪，原來以為正義食品出事至今已經超過一個月，該收押的人也收押，連總統都出來要跟民眾站在一起關心食安，但為何這個問題還是進行式？主管機關很可憐，被動地跟隨爆料查案，但腳步明顯脫節，為何污染油就是沒辦法告一段落，民眾持續吃下肚，問題產品還在每天下架，下游廠商及民眾心都在滴血。主管機關是包庇？還是不會做？這個政府究竟怎麼了，怎麼沒大人出來管管？人民的心如何安？之所以會提這件大家關心的事，就是每次一有食品被下架，股市就跌多漲少！而月底又是九合一選舉，自然不想賭的就會趁這次反彈分批退場。
再者，不要忘了大戶條款還是存在，傳聞上限將由一○億元調高至五○億元也還未實現，所以對於業績不如預期、籌碼較集中、容易出現流動性問題的個股，除非是以中長線看好投資買進，否則要嚴控資金比重，今年情況不同以往，不適合年底作夢行情。即使等待也是一種方式。
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