【住展房屋網/台北報導】最近一段時間，從一些財經媒體上又看到一堆有關REITs後市看俏的消息。主要所持理由是全球經濟復甦，產業轉趨活絡，辦公或生產空間需求增加，帶動商用房市租金上漲，而REITs一般靠的就是穩定租金收益；租金水準及出租率高低，一般就是決定REITs市場好壞的基準。
不過，這類訊息多數來自REITs基金操盤手或相關機構，說實話有點球員兼裁判的味道，因此參考就好。此外，全球經濟復甦狀況算是各地不一，因此北美REITs市場是被點名看好度最高的區塊；相對地，歐陸或日本到現在還在擴大量化寬鬆刺激經濟，REITs的表現自然相對沒那麼理想。
然不可諱言，全球各主要市場REITs，大概都還有一定的發展規模及收益成績。但再看看台灣，雖然相關條例通過之初，也曾掀起一股話題及投資熱；但時至今日，景況卻已不在，近年甚至屢傳REITs清算下市。最近的例子，就是曾宣稱更換投資標的為常態的駿馬一號，最後也難逃拍賣的結果。
台灣REITs市場真的這麼不堪嗎？近期來看，租金和空置率確實前景不大好。根據萊坊瑞普公佈最新統計，明年北市A辦供給將爆10年最大量。萊坊瑞普董事長曾東茂分析，景氣復甦有望帶動需求，但同時間經貿協定簽署停擺之下，企業出走潮仍在，因此空置率下降不易，租金水平後市也需保守看待；在此情況下，REITs後市當然不可能好到哪去。更別說租金及出租率高的優質物件，國內業者仍傾向自己持有、不時興證券化。種種因素，都讓台灣REITs市場先天上就有發展障礙，後天表現更可說是不如預期。
然持平而論，以上商用市場基本面因素，仍非近幾年REITs颳起下市清算風的真正主因。住展房屋網企研室認為，主要還是國內整體房市的投資面向，太過偏頗狹隘，只重視短期進出賺價差的獲利模式，而忽略了無論物件的性質是住或辦，長期收租才是真正健康、可長可久的模式，更是充分利用資源的重要途徑。
但在台灣，長期都是強調房產增值、短期進出賺價差，再加上缺乏資本利得精神及持有稅過低的不動產稅制搧風點火，於是造成現在看到的這種狀況，那就是長期投資收益反而變成偏門，短期進出房市套利才是主流。就更不用說，住宅租賃市場長期處在不健全甚至檯面下的怪異狀態。
所以，或許哪一天當台灣REITs市場真正蓬勃，持股者都是著眼長期收益而非短期價差獲利，甚至租賃市場健全化、不再是黑市時，台灣才有真正的資格談城市國際化，和其他國際大都市比房價！
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