【鉅亨網編譯許家華 綜合外電】
分析師表示，雖然2014年的歐股大部份令人失望，但許多已經跌到一種境地，低油價、歐元貶值、ECB可能釋出更多寬鬆措施…這些應可讓歐洲在明(2015)年成為最值得投資的地方。
摩根史丹利經濟學家在來年展望報告內表示：「歐洲去年此時是個市場『甜心』，之後就被人棄如敝屣。如今，我們喜歡歐股，尤其是週期性行業和歐洲ABS。」
摩根大通首席歐股分析師 Mislav Matejka甚至已經預期，明年歐元區股市的表現將超越美股。
雖然不是全體投資銀行都維持基準泛歐道瓊Stoxx 600 指數的目標，但是將投資銀行年終展望報告中的數據統整來看，可發現一個景象：2014年表現黯淡的Stoxx 600在2015年可望翻身上漲 13%。
底下再深入點討論，未來一年，投資者該將目標放在歐洲哪耶些產業，又應該避開哪一些：
銀行分析師指出，明年讓歐股上漲的動力來自3大因素─
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1. 歐洲央行的寬鬆貨幣政策：ECB總裁德拉吉(Mario Draghi)已暗示，ECB正在研究2015年初引進更進一步的刺激措施，有可能會買進主權債券。ECB打算在未來幾年內的資產負債表上增加約莫 1兆歐元，而這些額外的流動資金挹注至金融系統內，預計將提振股市價格。
法國興業銀行分析師在12月稍早發布的年度展望報告內提到：「真言就是──不要和ECB作對。ECB準備要挹注1兆歐元，並在其購買計畫內添加主權債券。」
2. 更便宜的歐元：2014年，歐元兌美元下跌近10%，但許多分析師認為，這跌勢還沒結束，受到ECB積極的寬鬆立場影響，明年底時，歐元兌美元會再貶值6%。貨幣貶值通常有利出口業，因其商品會因變便宜而更有競爭力。
摩根士丹利估計，這股外匯順風可以讓歐洲企業明年EPS至少提升2%。整體而言，摩根士丹利估計，2015年歐洲企業獲利將成長10%，但該估計也反映了能源成本下降與借款成本下降。
3. 更低的油價：這些將讓明年再引發新火花。油價下滑意味著，消費者拿來支付天然氣和能源的帳單金額會降低一點，也就等於有更多收入可以花在別的東西上，這應該不只能刺激歐洲的成長，全球都能受影響。
另外，更低的「進口」成本，這是說原物料和能源的費用，這些應對公司的利潤有所助益，也可以幫助他們提高獲利。但商品方面和石油相關的公司恐怕會感受到油價崩跌的壓迫感。
2014年，公營事業這一類防禦性股票不管廣泛經濟健康狀況如何，一樣都表現很好，但到了2015年，就該是轉向追求風險高一些的項目了，投資銀行對於下述產業特別看好：
金融、消費者自選品 (非必需品與服務)，以及航空產業。但他們仍建議遠離石油相關企業。
下面是他們對上述產業的分析：
銀行正夯：倘若ECB火力全開衝刺主權量化寬鬆，那麼金融產業將會是主要受益者。另外，ECB的資產品質審視(AQR) (去年施行的壓力測試的一部分) 顯示出大多數歐元區的大型銀行狀況良好，倘若債信供應和貸款需求有所提升，應該能受益。
摩根大通在此產業的首選是瑞銀 (UBS-US) 和丹麥銀行Danske (DANSKE-DK)。
非必需性消費類股：能源和糧食價格下降，意味消費者可以買東西的錢變多了，例如汽車、旅遊和服飾。摩根史丹利在此項目首選是： 馬莎百貨(Marks & Spencer ) (MKS-US)、 BMW (BMW-US)和法國旅館營運商雅高(Accor) (AC-FP)。
然而，分析師認為，必需性消費類股 (銷售例如糧食、菸草等公司，其貨品被認為必需性較高) 明年恐怕不是美好的一年，這代表你該避開這一類公司：
Danone (BN-FP)、Imperial Tobacco (IMT-LON) 和雀巢(NESN-US)。
航空公司看漲：當然又是因為油價下跌。高盛表示，由於燃料成本下降，且商務旅行增加，所以可嘉惠此產業。建議關注的企業包括：法國航空 (Air France-KLM) 、漢莎航空 (Deutsche Lufthansa AG )、國際航空集團 (AAG-US)、易捷航空 (easyJet) (EZJ-LON)，以及瑞安航空 (Ryanair Holdings) (ISEQ)。
由於ECB可能再推行QE，加上美元走強，綜合銀行預期，2015年底之前，歐元兌美元會貶值至 1.16美元。
ECB寬鬆：ECB已誓言將資產負債表擴大到 3兆歐元，但銀行分析師認為，市場迄今還沒有反映這點。
法國興業銀行貨幣分析師表示：「歐洲明年將面臨數個對貨幣負面的事件：負面的歐元主要通膨將迫使ECB推行更多寬鬆，包括主權QE。」
美元走強：在歐元區可能進行更寬鬆的貨幣政策之際，美國卻似乎開始緊縮政策。經濟學家對於明年美國Fed會不會升息仍意見分歧，但整體共識是，不管怎樣，美元都會上漲。
高盛預期歐元2015年之後可能很難上漲，甚至預期2017年會與美元同價，目前歐元兌美元已經接近 2 年低點，且根據FactSet的數據，2014年歐元兌美元下跌約莫 10%。
FTSE 100指數2014年的表現大致遜於其他歐洲大盤，分析師認為明年可能也都是這樣。投資銀行的展望報告中，建議投資者避開英國股市，因為下述2大理由：
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政治風險和「Brexit (即英國退出歐盟的縮寫)」恐懼：多數分析師同意，即將來臨的5月大選對英國市場來說，是個不確定因素，且認為選舉結果基本上恐怕難見曙光，不管是左翼或右翼政府上台，都不利市場。
摩根士丹利泛歐股市策略部門主管Graham Secker表示：「我看看這結果，沒有一個對股市特別友善。」
「市場通常偏愛右翼政府，但右翼政府卻打算將歐盟公投擺到檯面上 (譯按：退出歐盟的公投)，那麼結局就是面對2年的不確定性，我不認為市場會多正面的看待這件事。」
英國民調顯示，左右翼均不會贏得明顯多數，因此交易者已經準備好面對一段錙銖必較的交易時期了，這恐怕不僅會挫傷英國股市，也會讓英鎊貶值。
商品衝擊：雖然商品價格下跌將會提高廣泛歐股，但對FTSE 100來說卻完全相反。英國大盤嚴重偏向商品產業，因為成份股包含了礦業和石油公司，這意味石油和金屬持續受壓的話，股市也會受到進一步衝擊。
然而，若按銀行綜估，FTSE明年仍會有穩定的成長，只是要注意一點，這份預期報告是在12月中旬英國股市出現賣壓之前公布的，當時英國大盤一周內掉了442.21點。
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