◎約瑟夫
2014下半年陸股成為全球亮點，上證指數大漲超過5成的狂牛行情，有滬港通揭開A股國際化新頁，降息與調整存準率範圍釋出5.8兆人民幣的利多，更為點燃狂牛引信，展望2015年大陸GDP仍為結構調整期，GDP處於保7水準，經濟雖不亮眼，但MSCI納入A股的大題目，陸股將由「快牛」變為穩健的「慢牛」。
MSCI納A股是大題目
2014年11月17日滬港股開通為陸股國際化跨大步，2015年A股納入MSCI與FTSE指數成官方新目標。過去阻礙A股納入MSCI新興市場指數主要因素，包括外資投資A股額度不足、投資A股衍生稅務等問題，這些疑慮在滬港通實施後多被排除；滬港通使大陸資本市場邁入對外開放新世代，若進入MSCI體系，宛如資本市場加入WTO，陸股將再次成為對外開放大贏家；目前外資預估2015年A股晉身MSCI新貴的機率達7成，前景樂觀可期。官方推動A股進入國際體系，除加快、加大外資參與度，同時對雙率管制大鬆綁，包含存放利率浮動空間加大、存貸比調整與降存準率、擴大外匯市場規模與匯率浮動區間等，雙率改革對銀行、保險、證券將釋出龐大政策紅利，金融股為多頭指標。另外，2015為「習李」主政後新常態第2年，在結構調整過程，基建為GDP保7主要手段；2014年第4季，大陸發改革委共審批35個項目，總投資超過1.4兆人民幣，涵蓋鐵、公路、機場、碼頭、港口基建，且多集中在大西部地區。2014年審批鐵路基建更達兆元人民幣，未來「一帶一路」國際接單優勢與龐大在手訂單，加上原物料價格下跌的成本效益，鐵路建設股更成為基建族群火車頭。尤其官方推動南車(01766.HK)、北車(06199.HK)合併，消除惡性競爭，鐵路相關機電、車廂設備等相關業務有獨占性，具領頭羊地位；土建工程為主的中交建(01800.HK)、中鐵建(01186.HK)、中鐵(00390.HK)商機可期，全年展望佳。
油價崩、航空股大轉機
金融、基建股為2015年陸股、香港中資股政策指標，油價下跌也使航空股成為大黑馬。IMF認為油價在強勢美元與OPEC不減產等因素，2015年原油價格將維持於低位區；IMF預估油價持續下跌，使2015年全球GDP較預期多0.3～0.7％；美國也將增加0.2～0.5％；更使大陸通膨壓力消失，貨幣為主的寬鬆政策空間更寬廣；油價下跌，航空股是最直接受惠者。…………
