克魯曼:瑞士風暴證實通縮難抗!Fed還敢升息嗎?

克魯曼:瑞士風暴證實通縮難抗!Fed還敢升息嗎?

cnYES鉅亨網財經新聞 2015-01-20 00:00

【鉅亨網編譯張正芊 綜合外電】

曾獲諾貝爾經濟學獎的美國學者克魯曼 (Paul Krugman) 指出,瑞士央行上週四 (15 日) 意外採取的匯率及降息大動作,為全球展示對抗通貨緊縮的難度有多高。而美國也別以為能躲過通縮危險,聯準會 (Fed) 若執意貨幣緊縮恐不適當。

瑞士央行當時宣布放棄實行 3 年的瑞郎兌歐元升值限制,並將銀行存放在央行的資金利率下砍至 –0.75%,引發瑞郎飆升、瑞股大跌及全球市場震盪。克魯曼上週四隨即於《紐約時報》專欄中指出,瑞士央行這麼做,很可能是因為新一波湧入瑞士的避險資金,將使得瑞士央行阻升瑞郎的代價太高昂。

瑞士央行 2011 年祭出瑞郎兌歐元不得漲逾 1.2 瑞郎的限制,理由是「目前瑞郎價格顯著高估,對於瑞士經濟構成嚴重威脅,且可能刺激通貨緊縮的發展。」而當時瑞郎飆升,因為希臘引爆歐債危機,驅使大量資金湧向瑞士避險,使得匯價太高威脅瑞士國際競爭力,並恐致低通膨、低利率的瑞士陷入日本式長期通縮。

瑞士央行對抗通縮的行動,或許過去三年收效。但克魯曼指出,隨著他們上週一連串棄守行動,正呈現出對抗各個通縮力量有多艱難。且現在大部分國家都面臨這樣的問題,不僅是歐洲及日本,連中國都相當可能淪陷。

那麼過去 1、2 季經濟表現看似良好的美國,是否真的幸免於難?根據美國勞動部上週五發布數據,去年 12 月美國消費者物價指數 (CPI) 較前月下滑 0.4%,創 6 年來最大單月降幅,並由 11 月的下滑 0.3% 惡化,儘管符合分析師預期。去除波動的燃料及食物價格後,上月核心 CPI 亦由前月的上升 0.1% 惡化至持平,並遜於預期的上升 0.1%。與一年前相較,美國 12 月 CPI 則上漲 0.8%,創 2009 年 10 月以來單月最小增幅,並遜於前月的上漲 1.3%。

克魯曼警告,美國要小心絕對不能靠通縮太近,因為一旦掉入漩渦便極度難以脫身。此外在通膨低落時,對於升息必須非常謹慎,即便認為通縮問題還不急迫。況且美國至今仍不見任何通膨升溫跡象,市場指標更顯示通膨預期驟降,暗示就算 Fed 沒見到通縮危險,投資人卻不這麼想。再加上國外問題有可能擴散至美國,或美國經濟基本面不如想像中強健,都會令 Fed 緊縮貨幣看來愚蠢。

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