【鉅亨網記者陳慧菱 台北】
油價及能源價格下滑，對美國形成大減稅的利多效果，先機北美股票基金經理人何尹恩(Ian Heslop)指出，油價下降20%，可為消費者節省700億美元。同步也帶動美國消費景氣，增添美股基金的多頭氣勢，根據Morningstar資料顯示，近三個月美國價值型基金平均上漲2.8%，而美股基金水漲船高的行情才正式啟動。
何尹恩指出，以汽車產業為例，美國每年消耗約1350億加侖汽油，汽油價格下降等同全美大減稅。巴克萊資本預估油價下降20%，可為消費者節省700億美元。美國汽油價格至今已從每加侖3.5美元下降至2.17美元（降幅為38%），代表消費者荷包又膨脹許多。
何尹恩進一步分析，隨著油價及能源價格下滑，企業進料成本下降，以下兩件事情定會擇一發生：產品降價回饋消費者，或企業獲利增加。從投資的角度來看，儘管許多美國企業的利潤已相當高，但隨著營收持續成長，營運槓桿仍有機會繼續改善－尤其是現在薪資通膨的壓力仍低。一旦企業營運槓桿改善，預期營收成長將更快速地反映在企業營運收入上。
從風險層面分析，何尹恩預料，美國聯準會今年中旬升息，加上失業率數字持續優於預期，顯示聯準會再也不會透過量化寬鬆政策與長期低利環境，提供股市順風車。貨幣方面，美元相較主要貨幣升值，可能會對美國企業盈餘造成負面影響，因S&P 500指數的成分企業有越來越多的盈餘來自海外。此外，S&P 500指數中金融類股風險，比重龐大的金融類股盈餘將面臨法規與稅賦風險。
何尹恩認為，儘管美國12月的疲弱消費數據讓整體表現看來有點隱憂，但他不認為投資人該在此時大膽地唱衰美國經濟體質與美國消費力道，但油價下降勢必能將空頭勢力壓下去。
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