◎約瑟夫
美國2月份失業率由5.7％降至5.5％，創2008年5月新低，就業報告優於預期，提前升息隱憂，美元指數(DXY)升至近100，創2003年3月新高，強勢美元使資金流出新興市場，去年第4季熱錢大舉流入大中華區股市，目前成為外資提款機，尤其香港與美於聯繫匯率機制，港股處於強勢美元與弱勢人民幣夾縫，資金外流壓力最大，弱勢港股卻是吸納優質中資基建、保險股好時機。
貿易順差大 RMB壓力降
大陸2月份，進出口總值1.7兆人民幣，成長11.3％；其中，出口1.04兆人民幣，成長48.9％，遠優於預期；進口6661億元，年減20.1％；貿易順差3705億人民幣，折合美元達606.2億，連2月創歷史新高。今年前2個月，大陸進出口總值3.79兆人民幣，年減2％；出口為2.26兆元，成長15.3％；進口1.53兆元，年減20％；貿易順差7374億人民幣，換算美元為1206.52億元。大陸今年前2月對歐盟、美國、東協出口成長，對日本進出口都下滑；進口方面，鐵礦砂、煤、成品油等主要大宗商品進口下滑與商品價格下跌而萎縮，同時也反映內需疲弱。今年大陸GDP目標區降至7％，物價目標為3％；2月份CPI雖由0.8％上升至1.4％，多為春節效應帶動食品價格推升；前2月CPI僅1.1％，全年CPI要推升至3％，未來貨幣寬鬆的力道必須加大，中資保險股最受惠，逢低值得留意。自2014年大陸步入GDP 7～8％的「新常態」，去年人民幣匯率呈現上半年先貶，下半年升值現象；今年前2月貿易順差創新高，有助於抵消人民幣兌美元貶值壓力，但再促內需，調結構過程，今年人民幣仍可能重演先貶、後升的週期；股市也將重現去年漲升模式，下半年榮景可期。
鐵路基建股可留意
今年人民幣兌美元匯率貶值，並非人民幣弱勢，而是美元過度強勢；事實上，今年人民幣兌歐元、日圓、英鎊等主要貨幣仍為升值走勢，但強勢美元拉升港幣匯價，不利出口與陸客入境消費，加上大陸調降今年GDP目標，港股成為重災區，3月至3月8日止，恆指下跌3.7％，國企指數更下跌5.9％；另外，與A股權重股連節最緊密，流動性最大且資產規模達658億港幣的ETF，安碩A50基金(02823.HK)3月以來更持續折價，最大折價幅度更超過5％，顯示港股資金嚴重流出。
