【鉅亨網記者陳慧菱 台北】
美元今晨回軟,因近期美元指數過熱,一度突破100大關,創下2003年以來高點,並同步壓抑金價走勢,元大寶來標普高盛黃金ER指數期信基金擬任經理人方立寬分析,黃金歷經過去2年大跌後,利空已大部分實現,近期投資需求已陸續回溫,黃金處於淡季,正適合介入,跌多可逢低布局。
方立寬表示,美元近期大漲近25%,近年來相似走勢僅發生在14年前,目前美國相關條件與當時相比均有一定落差,且大幅度漲幅均發生在8個月,近期美元恐有過熱跡象,建議投資人應暫緩追高,並可考慮關注近期跌多的黃金行情。
方立寬表示,就歷史經驗,近年美元指數在短時間內大漲逾25%行情,僅見於14年前1998年年底到2001年第二季這段期間(排除背景不同的金融海嘯期間),在這2年半時間內,美元指數上漲26.87%,當時發生背景為亞洲金融風暴爆發,引發歐洲與日本大降息,當時全球美國經濟獨強,不但處於升息循環,且受網路一片榮景,總經環境大好,讓美元在外匯市場一枝獨秀,與今日美元的環境頗有雷同。
惟就近期美元升值的節奏與條件來看,美元短線已過熱,因為就升值節奏觀之,美元指數近期大漲乃起於2014年6月,至今年3/13日為止,8個多月大漲25.58%,與前述花費2年半時間才上漲逾25%幅度相當,就此點來看,美元漲升節奏或有過速的狀況。
其次,就美元漲升條件分析,近期美元漲升的基礎似乎不若過去堅實。方立寬指出,用美國3個月國庫券殖利率減美元隔夜拆款利率,代表美元短期週轉成本,14年前美國短期週轉成本為0.85%,但目前僅0.15%,幾乎接近於零,兩者有明顯落差,顯示目前市場對於美元需求並不如想像中殷切。此外,若以國際貨幣需求觀之,當時美國與德國與日本2年期公債殖利率利差分別高達2.7%與6%,顯見當時持有美元的短中期收益十分誘人;但目前利差空間僅有0.9%與0.6%,空間相對有限,細究之下,全球對於美元的需求熱度是否能保溫,值得思考。
面對市場看好美元走升的浪潮,方立寬提醒,應留意追高風險,並建議可逢低布局先前受到美元強漲衝擊且已跌深的相關資產,黃金即是一例。由於市場目前對於美國可能6月升息已有高度共識,近期美元強升似在提前反映此一利多,此外歐元區的金融風險已大幅降低,目前推出的QE可望使得年底前,歐元區經濟復甦加速進行,因此投資人此時不應側重加碼美元資產,或應反向思考,逢低布局黃金。
方立寬表示,美元短線或仍有上漲空間,但黃金歷經過去2年大跌後,利空已大部分實現,近期投資需求已陸續回溫,觀察全球黃金ETF,其持有黃金噸數今年以來增加約45公噸,較去年底成長達3%,投資需求已慢慢回溫,金價目前適逢淡季,處於今年適合介入階段,在市場重回寬鬆、投資與民間需求陸續回溫,以及美元即將鋒頭不再的當下,建議投資人可酌量布局黃金。
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