全球資金派對還沒結束，美、德、日股登高點，台股自然沒有獨自脫隊的道理；而在指數拉回整理的過程中，「多頭雙人組」比價連動效應正擴散。
【文／江文勝】
國際股市來到接近二○○○年時的網路科技泡沫時高點出現震盪，台股也因瀕臨萬點大關前出現降溫修正走勢，但多頭的資金派對尚未結束，指數整理過程中，個股比價連動效應持續擴散。
歐、美、日股還有高點？
德股、道瓊創下歷史新高，日股、英股、NASDAQ重回十五年高點，已開發國家的股市位置普遍已來到網路泡沫時的高點，雖然全市場對二○○○年的網路科技泡沫餘悸猶存，使得國際股市短線漲多之後出現劇烈震盪，但今非昔比，包括美股、德股、日股，甚至台股的內容結構已大不同，加上在全球央行都在ＱＥ的資金大浪潮下，短線震盪之後，國際股市仍有機會再度走高。
道瓊雖然創下歷史新高來到一八二八八八．六三點，但過去十五年來成分股陸續調整，尤其近幾年來納入高盛、VISA、Nike，剔除美鋁、美銀、惠普，到三月十八日再納入總市值超過七四○○億美元的Apple並剔除ＡＴ＆Ｔ，道瓊的內容結構已不可同日而語，Nike、Apple業績強勢表態，股價若能續創新高，道瓊工業指數創新高後仍將易漲難跌。
NASDAQ指數突破五○○○點，但與二○○○年時的內容結構也大不同，當年NASDAQ出現網路科技泡沫之前，多是有營收、沒獲利，甚至沒營收、沒獲利的網路股，如今NASDAQ重回五○○○點，領軍的個股包括Apple、Google等多是有實質獲利、高現金流的業績股，這次登上暌違十五年的五○○○點，下一步再挑戰二○○○年的高點五一三二．五二點可能性不低。
歐洲的德股、英股也都突破二○○○年高點，其中德國股市更是創下歷史新高來到一二二一九．○五點，自去年十月的低點八三五四．九七點算起，短短五個月內大漲四六．二％。即便如此，大部分德國民眾並沒有嘗到甜頭，根據德國股票協會統計，相較五二％的美國家庭持有股票，德國去年只有一三％的民眾持有股票或股票基金，甚至還比二○○一年足足少了三分之一，顯示德國股市雖然已大漲創新高，但市場還沒有到瘋狂投機的地步，未來整理之後仍有再創新高的實力。
亞股方面以日股最具代表性，日經在寬鬆貨幣政策帶動日圓持續走貶下，提升日本國際企業競爭力，由市值（二三○七億美元）最高的豐田汽車領軍，推升日經指數來到一九七七八．六點，創十五年來新高，要挑戰二○○○年高點二○八三三．二一點指日可待；尤其，當日經指數叩關二萬點之際，繼日本同時也是全球最大的政府退休年金投資基金（ＧＰＩＦ）之後，日本三大公共年金基金在近期亦宣布棄債抱股，日本三大公共年金基金總規模達二四九○億美元，此時宣布將資金轉進日股，成為日經指數要突破二萬點挑戰新高的最大後盾。
台股萬點不難
道瓊、德股已創新高，英股、日股、NASDAQ等指數位置亦回到十五年前二○○○年時的水準，且均有再創新高實力，相對美元近年雖強勢，但離二○○○年高點一二一．○二點，仍有逾二○％的距離，美國企業全球續強、美國經濟持續強勢，美元指數雖在一○○點附近震盪，中長期來看，將有向二○○○年高點一二一．○二點挺進的實力。
再來看台股，除了跟美股及美國企業業績連動性高，跟日本（像豐田供應鏈）甚至德國企業（ＢＭＷ）業務往來也相當密切，台股自然沒有獨自脫隊的道理。尤其台股的內容結構也跟以往不同，二○○○年領軍挑戰一○三九三點時的股王禾伸堂當年ＥＰＳ十四．七二元，股價最高來到九九九元，本益比高達六七．八倍，對照目前股王已換成大立光，去年ＥＰＳ約一四五元，股價最高來到二八二○元，目前本益比不過十九．四倍，加上去年每股獲利超過一個股本的公司創下歷史新高，其中台積電的總市值更來到四兆新台幣的歷史新高，這麼龐大的陣容，將是加權指數挑戰萬點甚至一○三九三點的重要助力。
只是萬點畢竟是大關，加上國際股市創新高後出現劇烈震盪，台股短線亦將順勢拉回降溫，而盤面上仍維持強者恆強的走勢，很多《先探》推薦過的股票仍然續強，操作上手中持股者維持先前建議的不要隨便亂賣，但因為已經不是處於低檔，因此短線可能要密切追蹤，一旦跌破上升趨勢線三個交易日內沒再重新站上去，可能就要先停利一趟，像豐泰的上升趨勢線就在十日線。
而若是先前錯過豐泰、寶成、百和、瑞穎、聚陽、儒鴻等，拉回又不敢介入這些強勢股，有兩個方向可供選擇，一是目前基期仍低的生技股（見封面故事），二是從比價效應的角度出發，尋找目前相對低基期的業績股。
觀察盤面發現一些有趣的連動現象，很多強勢股都有兩兩配對成雙，互相拉抬比價，像製鞋業的豐泰漲，寶成就容易連動；自行車股中巨大出頭，大家腦海中浮現出來的就是美利達；機能性紡織股的儒鴻大漲之後，聚陽也緊跟在後。近期股價創新高的超商股，統一超、全家兩檔股價連動係數幾乎百分之百，風力發電的上緯與Ｆ─永冠也聯袂創下歷史新高。
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