我們都曉得，投資人想要的就是報酬率要高。要是一家公司只簡單地提供獲利數字，那我們其實什麼都看不出來。例如某公司說去年賺1,500 萬元，各位要是不曉得它用多少錢去賺到這1,500 萬元，就很難判斷它到底做得好不好。要是最後發現這家公司投資15 億元才賺到1,500 萬元，我會說它做得一點也不好。
為了克服這個問題，投資人要注意一個數字：股本報酬率（return on equity）。這就像儲蓄帳戶要注意利率一樣。股本報酬率就是以投資金額來衡量企業獲利的高低。各位不要被這個名詞給唬住了，其實報酬就是獲利，而股本就是所有股東投入的資金。
◎基本運算
股本報酬率＝獲利/股東資金× 100%
假設全部股東投資某企業1 億元，而年度獲利是1,000萬元，那麼股本報酬率就是10％。這個數字越高，代表該公司運用股東資金越有效率。
股本報酬率要到什麼程度才算合理？這問題最好的答案是看那些公司自己想要達成怎樣的目標。不過這也許只能進到公司內部，問董事會才曉得。這對一般投資人來說可不太容易辦到。我過去許多年來跟不少企業合作過，所以多少知道一些企業內部的事情，就我所知大多數企業對於股本報酬率應該要有多少，還是有個底線存在。可是這個最低標準不是以數字設定，而是根據邏輯推定。大多數公司認為股本報酬率最少應該是現金存款「無風險」報酬率的2 倍以上。
當我們正在考慮要不要投資某家公司的時候，其實就有兩個選擇：我們可以花錢買股票；或者是把錢存進儲蓄帳戶。因為股票通常被視為長期投資，所以應該也要用現金的長期存款報酬率來做比較。這時候可以不必考慮利率的短期走勢，因為我們希望達到的是現金存款在幾年期限下的報酬。
假設你把錢存在儲蓄帳戶裡頭，可以獲得5％的報酬率。而股票投資風險較大，所以報酬率顯然要更高，才能彌補多出來的風險。同樣這種情況，企業跟各位的看法也差不多一樣，他們可能要求至少2 倍的報酬率，才肯冒險投入資金。根據這樣的想法，他們會努力達成的目標就是每年至少10％的股本報酬率。但是這個數字的產生並不科學，只是純粹的直覺而已。
◎快速挑戰
我現在邀請各位投資一項新事業，不過要是出了問題，各位可能賠光老本；但要是一切順利的話，可以比目前的存款利率多賺1％。各位覺得這個投資計畫如何？
我看是跟大多數人一樣，各位可能聽完就走啦。不過報酬率要是有2、3 倍，或許大家就有興趣了吧。企業的想法也是這樣。如果一家公司的投資報酬率不能達到無風險報酬率的2 倍甚至以上，誰還想要來投資？
我要強調，這只是企業界設想的報酬率底線。有許多公司都會努力爭取表現，希望股本報酬率會比這個最低水準還要高出許多。
在通貨膨脹率低而穩定的經濟環境中，股本報酬率的預期多年來也都沒有多大變化。以我在全球各地和企業界的合作經驗來思考，就通貨膨脹率低而穩定的條件而言，一般對於股本報酬率的解讀即如下表：
而股本報酬率的高低，實際上就是企業管理團隊在獲利過程中表現如何的總結。
任何過程都可以細分成幾個階段，所以獲利過程可以分成三個階段，而且不管是哪一種企業的獲利過程都可以這麼區分，無論是零售商、汽車製造商、石油勘探業或其他什麼產業都一樣。
本文摘自今周刊特刊《靠自己翻倍獲利：6條致勝法則聰明放大你的錢》
