【鉅亨網編譯許光吟 綜合外電】
據《QZ》報導,在全世界銀行的最新排名中,前五名中國的銀行就拿下了四席。這份由市場研究公司 SNL Financial 所編制的名單,主要是依據銀行的「總資產」來排名。其中中國工商銀行 (ICBC) 以 3.5 兆美元的資產奪下第一。《CNN》指出,工商銀行的總貸款規模的帳面價值甚至還超過了英國的 GDP。(註:資產=負債+股東權益)
雖然中國在世界排名前五名中拿下四席,但這並不代表著中國經濟的影響力正在擴大。
首先,中國銀行業的負債比其他國家的銀行業來的高,並不是什麼意外的事。中國是一個大國,並且本來就是靠著信貸來拉動經濟的成長動能,從銀行業的貸款占到中國社會總融資額的四分之三,就可以看出。
真正值得擔心的是,中國銀行業過度膨脹的資產,因為這並不代表中國銀行業的商業實力。相反的,過度膨脹的銀行資產更反映了中國經濟陷入長期停滯性通貨膨脹 (Stagflation) 的風險。
排名前五的中國工商銀行 (ICBC)、中國建設銀行 (CCB)、中國農業銀行 (ABC) 和中國銀行 (BoC) 都是中國國有企業,這並非巧合。這四大銀行稱霸了中國國內的存款業務,並擁有進入股市的特權。這樣的機制為中央與國營企業和國營的附屬企業之間提供了資金渠道。然後這些公司再將資金投資於符合政府政治和經濟利益的優先項目之中。
這些優先項目中有一項,就是用來避免全球性的金融危機。當金融危機發生時,其他國家主要是透過發行國債進行財政刺激,而中國主要是通過銀行業完成,如中國在 2009 年時所推出的 4 兆人民幣刺激方案。
中國這種不同於一般的作法,其代價就是負債將不斷的拉升。中國的銀行業負債已高達 88.8 兆美元,超過中國 GDP 的 50%。
隨著經濟放緩,向銀行業貸款的企業還款能力下降,債務違約的可能性就相對上升。這不僅僅是因為衰退的經濟成長率令銀行替客戶賺錢的難度增大,更嚴重的是,這些走入絕境的公司將出現巨大的金融風險。
中國政府承諾維持經濟「穩增長」,這目前看起來復甦的機會很小。因為中國政府希望銀行業向無力還債的公司提供融資來提振經濟,但是越多的貸款進入這些「殭屍企業」,真正需要用到資金的企業家或創業家所能獲得的銀行資金就越少。
而這些「殭屍企業」所賺到的利潤,則大多拿來償還貸款利息,而不是投資新工廠或是增加僱員。隨著需求的萎縮,物價下跌,這將令債務變得更難償還,中國企業恐怕由此陷入惡性循環。
目前最重要的問題是,中國政府到現在仍然依賴著銀行業來刺激經濟。中國的銀行業必須持續的對企業放貸,這代表著中國的銀行業將繼續在資產排行榜上名列前茅。但這種情況持續越久,人們越應該擔心。
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