【住展房屋網/台北報導】央行於本月宣布降息半碼，而降升、降息對台灣房市會產生什麼影響？據住展雜誌統計自民國90年以來，歷經數波降息與升息循環，而房價的表現都略有不同。
降息循環期 漲跌五五波
民國89年受到網路泡沫衝擊，央行啟動降息。若從民國90年第一季算起，這波降息循環一直到92年第二季才到尾聲，利率大降逾3%，北市房價從26.2萬／坪漲至34.3萬／坪，累計漲幅逾三成，單季平均漲幅約3%。
不光是北市漲，就連新北市也不落人後，新北市累計漲幅約2成5，單季平均漲幅約2.5%，顯示大台北房價並未因經濟外部衝擊而下跌。大台北房價不跌反漲，應與利率回降激勵和網路泡沫干擾的範圍較小有關。
民國97襲捲而來的全球金融海嘯影響層面更大，所幸當年Q3起央行雖啟動降息，大台北房價在降息循環期間只有小幅度修正，跌幅介於1％～3％之間。住展雜誌企研室經理何世昌表示，從數據統計來看，降息循環期間房價上漲機率為五五波，而無論漲跌，幾乎都呈現小漲小跌的態勢，崩盤的機率甚低。
美麗的誤會 升息房價更易上漲
一般認為，假如升息將壓抑房價，甚至可能引發房價泡沫化危機。然而，若觀察先前的升息循環期間房價走勢，卻都呈現上漲態勢。
以台北市為例，從民國99年Q2到100年Q3期間，重貼現率拉升0.625個百分點，但房價每季平均大漲近5％。同期間新北市房價更為凶猛，平均每季飆漲逾8％。
住展雜誌企研室經理何世昌分析，若比較升息與降息循環二者，則升息循環期間的房價每季平均漲幅，遠大於降息循環期間。也就是說，當央行降息，房價走勢似乎會出現緩漲與緩跌兩種可能較大，而北市房價表現通常比新北市好；但若升息，房價反而易出現急漲，且累計漲幅更大，意味「持有更久漲越多」。
因此，若央行下一季理監事會議再度降息，帶領台灣進入新一波降息循環，未來房價更將朝小漲小跌趨勢靠攏，泡沫化的機率會大幅降低。
三因素作遂 升息房價漲更多
升息雖然會增加房貨利息，提高房貸族還款負擔，為什麼房價還會上漲？何世昌認為，主要有三項理由：第一，過去即使央行升息，重貼現率最高峰都不到4％，尚在多數房貸族可負擔範圍之內，不致於出現大量溺水屋，或者削減購屋需求。
第二，央行升息代表經濟明顯好轉、前景轉為樂觀。若是景氣面晴空萬里，就業市場與薪資穩定成長就會推升購屋需求，進而增加房價上漲的可能性。第三，近十幾年來政府陸續祭出優惠房貸利率政策，補貼利息的政策部份削弱升息的衝擊，可能推升出超額的需求。
總的來看，雖然左右房價的因素很多，利率只是其中之一，但不可否認的，利率是極為重要的因子。從統計數據來看，無論降息或升息，似乎都只要「比氣長」、撐得夠久就能累積到可觀漲幅。或許，這就是現在業者普遍不願意降價的原因了！
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