【鉅亨網黃欣 綜合報導】
跑車品牌法拉利 (Ferrari) 於本周展開路演，為本月下旬的 IPO 做準備，但從法拉利的獲利和業外投資來看，若要長期維持精品般的股價估值，可能不是那麼容易。
法拉利母公司飛雅特克萊斯勒 (Fiat Chrysler Automobiles) (FCA) (FCHA-MI) 將以每股 48-52 美元區間釋出法拉利 10% 股權，以此價格估算，法拉利市值約為 98 億美元。
路透社報導，若包括20億歐元淨負債在內，法拉利企業價值可能達到 121 億美元。法拉利估值亮眼，也在周一帶動FCA 上漲。
分析師認為，因為只有小部份法拉利股權釋出到公開市場上，且產品銷售仍然動能充足，對 IPO 價格有相當的支撐。法拉利董事長 Sergio Marchionne 認為自家公司是價值百億歐元的「精品股」，相信IPO估值能令他感到滿意。
若以IPO價格中間值來計算，法拉利企業價值是 2015 年預估銷售額的 3.8 倍、EBITDA 的 14 倍。相較之下，愛馬仕企業價值是 EBITDA 的 18.3倍、BMW 是 3.5 倍。
但 IPO 熱潮終會退去，分析師擔憂法利拉只有F1賽車和高價超跑題材，難以讓股價保持在高位。調研機構 Evercore ISI 分析師指出，雖然在未來幾年內，法拉利應該有能力讓銷售從 7000 台成長到 1 萬台，但投資人會考慮的是法拉利的成長潛力是否比得上 BMW，而其股價是否又有理由位於 BMW 的 4 倍。
過去10年來，法拉利獲利成長將近 3 倍，營業利益成長 14%，在汽車業界除了保時捷之外，其他車廠都望塵莫及。但這仍比不上精品股 Prada 的 26%，且汽車業成本上漲的壓力不小。
與歐洲精品公司相比，法拉利營收成長較慢、又下重本在研發，壓縮了資金報酬。Bernstein 分析師就說，法拉利是低成長、低現金流、報酬普通、技術成本高昂、相關規定複雜的事業。
法拉利訂單已經排到明年，公司正努力加快生產速度，但若缺乏母公司協助，法拉利必須付出高昂成本才能符合廢氣排放規定。該公司也有意往運動服飾、手表、配件等領域發展，但亞洲市場成長放緩，可能間接形成阻礙。
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