【鉅亨網記者陳慧菱 台北】
中國債市今年來表現一路長紅，尤其是高收益債券，平均報酬率逾1成。明年能否延續今年的好光景，以及如何布局？第一金人民幣高收益債券基金經理人林邦傑建議，不妨採取「3D」投資術的概念，定期定額投資中國債券基金，穩定參與資本市場國際化的機會財。
所謂3D投資術，指的是：Double(擁抱雙高)、Dynamic(靈活操作)、Depth(在地資源)。
林邦傑表示，Double即左擁高收益、右抱高潛力。高收益指的是中國企業於境外發行的中資美元債與離岸人民幣債券，具備高殖利率、低存續期間的特色，利差高於美歐高收債，可減緩美國可能在12月中升息帶來的衝擊。高潛力指的是境內發行的純人民幣債券，可受惠於未來一年中國降息循環，債券價格具上漲空間。
而Dynamic就是藉由多元化布局境內、外債券資產，以3比7的黃金比例，結合專款專戶的QFII額度，提高操作的靈活度，降低波動風險、提高報酬率。
統計過去5年中債表現，境外的中資美元債年化報酬率達8.65%，但年化波動率也是最高，有14.84% ；境內債的年化波動率最低，為2.34%，年化報酬率卻只有4.92%。然而，透過多元靈活配置境內、外債券，年化報酬率可達6.01%，波動率維持在2.64%低水平，整體風險報酬比增強3倍。
不過，境內債整體透明度不如境外債，境外債券有國際信評機構的評等可以參考，境內債則以大公國際、聯合資信等中國國內的評級機構為依據。因此，必須要以Depth的概念，結合在地化資源，深入且準確地掌握境內外債的利基、歸避違約風險！
以第一金投信為例，聯手中國首批獲得QDII與專戶資產管理資格的匯添富資產管理（香港）公司，其投資研究團隊逾百人，覆蓋各個行業領域，能夠透過實地考察公司營運、嚴選優質債券，避開產能過剩產業，達到至今債券投資無違約紀錄。
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