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昨(25)日A股突然遭遇「黑色星期四」，滬綜指重挫6.41%，報2741點，連失2900點、2800點兩道整數關口；深成指與創業板指更是分別暴跌了逾7%，並再度上演千股跌停慘況，逾千億元人民幣資金砸盤出逃。有分析認為，暴跌或與股票發行註冊制改革、以及資金面趨緊相關，後市看「兩會」重磅政策，短期不容樂觀，投資者不宜貿然進場。
農曆春節後，A股始終穩步反彈，且歷年全國「兩會」前，行情多穩中趨長，昨日表現大反常態。滬綜指節後所有漲幅幾乎全部吐回。早盤滬深兩市小幅低開，滬指微跌7點，或0.23%，開盤後先圍繞2900點爭持。臨近午盤突然跌勢加劇，早市滬指就大跌超百點，或3.61%，但依然險守2800點。
午後，市場氣氛毫無起色，洶湧賣單拖累股指加速下行，兩點過後空頭痛下殺手，銀行股試圖護盤亦毫無起色，滬指4%、5%、6%一路狂跌，5、10、20、30日均線皆告失守，場內恐慌情緒爆棚。截至收市，滬綜指報2,741點，跌187點，或6.41%；深成指亦再失萬點關口，報9,551點，跌756點，或7.34%；創業板指報2,037點，跌166點，或7.56%。
兩市量能較前一交易日放大800億元(人民幣，下同)，共錄得6665億元。好股道資金監測顯示，周四兩市資金流出高達1029億元之巨，致個股哀鴻遍野，血流成河。盤面上，所有板塊全部下跌，近1500股跌停，不到50股上漲。
國企改革概念股周三(24日)曾引領大市走高，但昨日正式出台「10項改革試點」後，卻集體熄火，挫傷做多氣氛，消息兌現後市場反應偏空，板塊跌近7%，除華能電源、中華企業等4間公司不同程度上漲外，其他國企改革股悉數收綠，逾40股跌停。五礦證券認為，10項試點乏善可陳，老調重彈難有整體效應。
此外，船舶製造板塊幾乎全線跌停，整體跌幅達9.9%，航天航空、珠寶首飾、港口水運、券商信託等板塊，跌幅也都超過9%。行業板塊中銀行股表現最好，整體跌幅約為2.5%，工商銀行跌幅不足1%。
事實上，昨日消息面頗為平穩，未有明顯利空來襲。但也有分析指，國務院對股票發行註冊制改革的授權，將於3月1日正式實施，令A股邁入政策敏感期。目前，投資者對註冊制的恐懼，遠大於期望，昨日巨震即是過激反應。此前，中證監曾強調，1日並非註冊制實施日，但劉士余履新後，改革可能提速。外界普遍認為，推行註冊制改革將是其任期內最重要的任務。連日來，關於註冊制即將出台的傳聞已甚囂塵上，據傳管理層將率先停止創業板審核，儘管上述傳聞並未得到證實。
與此同時，近來資金面似有趨緊之勢，或致A股承壓。受月度繳稅等因素影響，且近期公開市場到期量偏大，央行逆回購投放未明顯緩解資金面偏緊勢頭，昨日銀行間1天期質押式回購利率曾創10個月高點。
也有機構對後市行情頗為樂觀。招商證券就提到，由於反彈的時間窗口仍未結束，因此回調之後仍然有機會衝擊3000點一帶。天信投資亦分析，全國「兩會」召開在即，大跌的空間並不大，A股更應該是區間震盪的走勢。
香港《文匯報》引述申萬宏源證券高級策略分析師徐磊指出，昨日市場意外暴跌，顯示本輪反彈主要建立在押寶「兩會」政策，炒作題材股上，投機氣氛濃烈，且多是場內資金追漲殺跌，場外增量資金馳援不足，短期內行情不容樂觀。他並建議投資者不應貿然入市，應持續觀望，現金為王。
徐磊提到，雖然增加貨幣流動性可以支持A股行情，但目前市場對放水的擔憂，亦是與日俱增，「上述舉措對實體經濟的提振作用或不及預期，對泡沫資產卻在推波助瀾，近期一線城市房價暴漲即是佐證，經濟基本面似未有回暖之勢。」
昨日國企改革新政頒佈，卻未有太多新意，國企改革股行情如曇花一現，在徐磊看來，這可能會降低投資者對供給側改革的預期，故全國「兩會」是否能有重磅改革政策出台，對後續行情至關重要。
中證監上周末換帥，投資者亦期待新任主席劉士余為A股帶來新氣象。徐磊說，現時股民對監管層的信心尚在建立當中，如果中證監依然走維穩、托市的老路，對股市並無太大意義，更不會令市況有實質改觀，「新人」需帶來真正的「新氣象」，才能吸引中長線資金入市，「但A股真正重返健康、持續的上升通道，無疑是持久戰。」
逾半年來，A股已上演多輪千股跌停行情，此前頗為罕見。徐磊認為，雖然註冊制尚未實行，但推行註冊制已是必然，只要有預期在，A股就會自動形成註冊制下的估值體系，令個股股價短時間內快速下跌。
《星島日報》報導，市場擔心人民幣再貶值，在G20峰會召開前夕，人行副行長易綱昨表示，未來人民幣匯率將更加靈活，更加由市場化主導；人民幣兌美元匯率波動會較大。中國在制定獨立匯率政策時，會把一籃子貨幣作為參考，但並不是唯一標準。
此外，股災後遺症亦打擊市場信心。招行行長趙駒日前表示，中證金去年底給了每個參與救市出資的證券商一張投資收益表，因招商和光大等證券商均在準備境外上市，投資者對之前出資給中證金的資金損益情況甚為關注，更指若未來股市回升，中金應該慢慢退出。
分析師指出，經歷近期的反彈後，大市已顯疲態，上升乏力，不少投資者均認為這一輪技術反彈將結束，紛紛獲利離場，並形成雪球效應，令大市愈跌愈急。信達證券研發中心副總經理劉景德指出，此前的反彈主要是短綫資金炒作，長綫資金仍不願入市。平安證券投資策略部副總經理羅曉鳴稱，短期後市將考驗2600點低位，大市有可能再度改寫「股災底」
另據中證網報導，週邊股市表現相對強勢。其中歐洲股市周四大多高開，也有利於爲A股營造良好的上攻氛圍。而破淨的煤炭、金融等低估值板塊有望繼續成爲引領兩市反彈的重要力量。
新股方面，司太立今(26)日申購。公司此次發行總數爲3000萬股，網上發行1200萬股，發行市盈率22.98倍，申購代碼：732520，申購價格：12.15元，單一帳戶申購上限12000股，申購數量1000股整數倍。
整體來看，雖然兩市昨日殺跌打擊了已有所回暖的市場信心，不過目前市場並未有明顯利空，今日股指或慣性低開，而後有望走出回升行情，因此不排除早盤正是投資者適當參與的大好機會。
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