經濟總體檢!Pimco:中國經濟面臨四大風險

經濟總體檢!Pimco:中國經濟面臨四大風險

cnYES鉅亨網財經新聞 2016-04-08 00:00

【鉅亨網陳律安】

從年初的中國市場動盪後,已經過去了三個月,但中國經濟的前景仍然混沌不明。

中國一再保證經濟體不會硬著陸,今年的經濟成長將落在6.5-7%,但經濟學家並沒有這麼樂觀。

《CNBC》報導,Pimco資產經理Luke Spajic表示,受到各種經濟逆風影響,官方GDP數字應該會落在5.5-6.5%間。

Spajic及其團隊,在周五出具的一份報告中,點出了中國經濟的四大風險。

槓桿

從2007年以來,中國已經累積達21兆美元的債務,占全球債務逾1/3。

最令人感到擔憂的是,每一元債務所創造出來的成長,其效力正在直直落。如果中國的名目GDP要達到官方設定的目標,意味這債務的GDP占比還要再成長15%。

Spajic補充到:「所以槓桿水準將不斷地上升,但創造新成長的能力卻正在滑落。」

不良貸款

Spajic表示,到2015年底時,中國的不良貸款為1.4%,並會在未來的3-5年間形成向上趨勢。

Pimco對中國銀行的內部壓力測試顯示,不良貸款率將升到約6%,一個僅略低於其經濟成長預測低標的水準。

北京當局不大可能明年突然注資至銀行系統以挽救此一情勢,因為不良貸款仍處於可控範圍,同時其長期風險也已被預見。

房地產

中國的房地產投資將持續拖累經濟成長,雖然房價到2016年底將呈現微幅上漲的趨勢。

然而,房地產將在短期內難以成為中國經濟的引擎。

股市

中國股市的市值是全世界第二大,不過今年初一連串的政策實驗及市場干預導致股市動盪,讓中證監主席肖鋼在2月時遭到免職。

中國股市今年已下跌15,損及市場信心。「雖然市場動盪,但中國股市料將在今年稍晚能加入MSCI新興市場指數。」Spajic表示。

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Spajic指出,在這四大風險當中,房地產是最為市場所擔憂,但最難控管的,反倒是股市。
 

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