碩禾成功跨入新領域，今年獲利持續成長股價低估
◎黃清照 CSIA
近來精測大漲引動上游半導體設備廠的比價上漲空間，這種比價會出現兩種模式：(1)高本益比帶動低本益比的上漲，如汽零車電近來和大、貿聯、皇田、劍麟大漲就是受同致、勝麗的比價連動影響、或高價與高價的連帶拉動，如近來聯亞、精華光、矽力的上漲也多少有受精測大漲所帶動。(2)未比價上漲反下殺大跌，回到低本益比且測長期支撐、並配合技術面周KD處低檔者，未來上漲空間會更大，如碩禾我認為將會出現低風險高利潤另波上漲絕佳好布局點；因碩禾是做太陽能上游導電漿的鋁漿及銀漿、且屬寡占市場，業績縱然在過去太陽能電池殺聲連連時，業績都表現的非常亮麗，如矽晶圓的綠能在民國100～104年EPS各為－8.72、－11.1、－7.26、－5.54、－3.71元，及電池廠的新日光EPS各為－6.76、－9.06、0.86、0.28、－1.71元，但碩禾從100～104年EPS各為23.37、13.59、12.24、24.54、39.6元，內行人從100～102年時綠能、新日光皆出現大虧損，但碩禾EPS還能各高達23.37、13.59、12.24元未虧還大賺來看，碩禾競爭力超強。如今因地球暖化，節能減碳已成趨勢，今年3月到7月雖受大陸優惠將至提早拉貨期將過，使需求稍下降，但下半年新的優惠將再出現、配合美、印、日及新興市場需求有增無減，如美國今年裝置量將較去年年增119％，碩禾的業績仍續成長。
碩禾：去年EPS 39.65元，今年受益電廠收入及穩定需求，今年EPS可達約46元：去年稅後淨利達24.146億年增61.56％，全年EPS達39.65元優於預期，Q1因工作天數減少、及銀粉供應商發生工安意外，致原料供應稍吃緊，使Q1合併營收45.54億季減8.1％，季增61.3％仍屬佳績，雖Q2及Q3初電池價格稍有雜音，但仍維持一定稼動力，漿料需求穩定成長，尤其未來的HJT新技術是在矽晶片的兩面表面都進行蝕刻，成鋸齒狀以增受光面積，然後再鍍上化合物，最後進行封裝，因上下兩面皆可受光，且兩面都會塗上導電漿，這對碩禾的原料需求會明顯上升、並有利轉換效率達23％以上(目前新日光開始使用此新技術)，碩禾未來業績將進入另一輪成長期。電廠方面：日本福島去年開始貢獻業績，今年Q1貢獻約8000萬，今年底菲律賓將有40MW電廠完工、及日本也再有2.4MW電廠完工，估今年EPS可達46元，股價嚴重低估。
