資金潮續燒 只是方向轉彎｜《Money錢》

資金潮續燒 只是方向轉彎

當世界發生重大危機時，電影中有超人、蝙蝠俠出現，英勇拯救世人。在目前真實世界，則有3大央行總裁扮演超人、蝙蝠俠的角色，成為全球救苦救難的大英雄。

3大央行聯手做多，股市不漲也難。美國聯準會（Fed）3月如預期沒有升息，並將今年升息目標大砍，只剩下2碼空間，比原先預期至少升息4次，足足縮水了一半。另外，日本央行1月底宣告了負利率，引起市場大驚嚇，3月雖然沒有加碼，但還是預留伏筆，表示未來仍有各種可能性。

3月最賣力總裁獎，要頒給歐洲央行的德拉吉，一舉提出6大利多，可說是要5毛給1塊。不僅負利率擴大至負0.4%、QE每月還加碼200億歐元，甚至還有再融資操作，完全不用擔心資金流動性問題。

不過，有點奇怪的是，3大央行資金利多下，只有美元貶值，另外，2個央行全力撒錢的貨幣：歐元、日圓，卻呈現升值走勢。也就是說，歐央、日央的寬鬆行動，並未帶動該國貨幣貶值，支撐經濟成長利多。反而資金紅利跑到別人家去了。

自今年2月中旬以來，由於美國升息機率降低，新興市場貨幣紛紛出現反彈走勢，包括俄羅斯盧布、巴西里拉、印度盧比、東協國家貨幣，升值的幅度都不小，台幣更是在外資持續匯入下呈現強勁走勢。

受到資金潮效益，新興市場貨幣轉貶為升，股市也隨之大漲，台股創下8個月新高、印尼股市創下6個月新高、巴西股市更一舉衝上年線。去年慘兮兮的新興市場，終於出現翻揚走勢。

當然，除了貨幣升值利多之外，更重要的還有原物料價格止跌支撐。包括，布蘭特原油每桶從27美元到目前站上40美元，鐵礦砂、銅礦也呈現反彈走勢，甚至農產品價格也有止跌回升現象。最慘澹的原物料產業，似乎看到一線曙光。

4月中旬產油國將召開會議討論凍產話題，給市場帶來想像空間，即使短時間供需問題不容易克服，但至少讓油價不再「跌跌」不休。油價止跌，讓能源產業債務違約風險降低，也讓產油國財政危機鬆一口氣，降低全球金融市場風險。

過去幾年美、歐、日QE帶動的資金效益，對3大成熟市場帶來不小激勵。但目前美歐日經濟成長似乎面臨到一些阻力，這次寬鬆的資金效益卻反而流向跌深的新興市場，看來，今年投資方向要轉個彎了。

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