美國財政部上月底公布「美國主要貿易夥伴外匯政策」報告，將台灣、中國大陸、韓國、日本及德國五個貿易夥伴，列入干預匯率的觀察名單。其中，僅有台灣被點名在外匯市場「持續且單向干預」。若未來一年沒有明顯改善，美國財長將會建議總統採取相關措施。
這種事不是第一次發生。早在去年10月，美國財政部就已經首度點名，台灣中央銀行習慣在尾盤進場干預新台幣匯率，要求央行增加外匯存底與市場干預的透明度。
事實上，早自1980年代起，美國貿易代表辦公室（USTR, United States Trade Representatives）就已針對世界各國的智慧財產權保護狀況，發表各國貿易障礙報告，並表明將以「貿易制裁」規範這些保護智財權不力的貿易夥伴。長年以來，台灣一直是在特別301報告觀察名單的對象之一。
有些論調主張，台灣根本不用理睬來自美國「黑暗隊長」的蠻橫要求，因為美國人自己才是開啟全球貨幣戰爭的始作俑者。美國聯準會（Fed）在金融海嘯之後，實施多達三輪的量化寬鬆（QE）政策，六年內釋出超過三兆美元，導致美元大幅貶值。若不是美國如此，其他國家根本沒有必要隨之起舞，陸續推出在地化的各種量化寬鬆政策（如歐盟負利率、日本QQE等），並造成目前游資氾濫、金融動盪不安等多種亂象。
但「不予理會／不要管它」，不代表「操縱匯率」這件事是對的，不代表台灣央行可以繼續我行我素，一直「阻升不阻貶」下去。
貶值救出口，犧牲購買力
讓我們先從「匯率」的基本概念說起：假設台灣製造的商品物廉價美，全世界都願意大量採購，我們市場的美元供給會大幅增加（因為世界各國都用美金買台灣商品），在其他環境不變的情況下，美元顯然會供過於求，導致美元兌台幣匯率持續貶值。
假設美元對台幣匯率由30 降到20，也就是台幣兌美元持續升值，對國外客戶來說，台灣商品會明顯變貴。舉個簡單例子，一台HTC高階手機售價24000台幣，美元匯率1：30時，外國遊客只要花800美金就可以買到；但如果美元貶值到1：20，就得付出1200美金，硬生生漲了400美元。面對400美金價差，相信許多外國買家會放棄HTC，擁抱iPhone。一陣子後台灣市場的美元供給減少，美元兌台幣會開始升值，直到達成新平衡。
反之，當台灣商品不斷賣到全世界去（出口暢旺），台幣就該升值，民眾購買力則隨之上升，也就是舶來品變便宜了。舉相同例子來說，一台售價24000台幣的 iPhone，當台幣兌換美元匯率從 30:1 升值到 20:1 ，售價也將從24000降至16000 台幣，這才是經濟成長真正的有感之處。
但長久以來，台灣央行為了拚／救經濟，不願讓台幣大幅升值──特別不能讓升值幅度大於日韓等主要貿易競爭者的貨幣。央行總是不時啟動印鈔機，在市場上用熱騰騰的新台幣大量買進美元。這種干預市場供需的行為，可以同時創造美元需求與台幣供給，造成台幣貶值，使匯率重回 1：30，圓滿達成「犧牲全民購買力救出口」的任務。
經濟成長果實到哪去？
但，「救經濟」對人民有好處嗎？大家可以回憶一下，管理大師麥克．波特（Michael E. Porter）及《廿一世紀資本論》風靡全球的湯瑪斯．皮凱提（Thomas Piketty）等，造訪台灣後的共同疑問是什麼？答案不會令人意外：不可思議的低薪！「你們的GDP 都去哪了？」
是的。我們也很想問：過去16年來，平均每年經濟成長率高達3.84%，實質經常性薪資（扣除物價漲幅後的每月月薪）何以差異不大？2015年的37353元，比起1999年的37277元，毫無進展。這16年的經濟果實到底是誰拿走了？
答案不難猜。上文所描述的國幣升貶，基本上就是一國經濟成長所帶來購買的力增減，當央行傾全力「阻升不阻貶」時，其實就等於犧牲「全民購買力」來補貼「出口產業」，其所造成的深遠影響遠遠大於你我想像。
「阻升不阻貶」的負面衝擊
顯而易見的不利衝擊包括：
一、企業沒有轉型升級的動誘因：只要利用媒體放話或國會遊說，要求央行「貶值救出口、救經濟、救失業率」，就可以苟延殘喘。長期不累積競爭力，就只能不斷的cost down（壓低成本）。這種短視心態實為飲鴆止渴，除了獲利無法長久（更別提給員工加薪），甚至只能靠偷工減料擠出微利，遲早會被急起直追的第三世界國家趕上，甚至被拋在腦後。
二、長期低薪／購買力形同向優秀人才say NO：全球化的人力流動已成既定事實，真正能確保國家競爭力不墜的秀異份子，在現行低薪／購買力的情況下，完全不會考慮留／來台創造人生。薪資雖然不是吸引菁英的全部因素，但肯定是關鍵因素。沒法吸引源源不絕的智慧創意在台灣生根，試問該從何開創出高附加價值的利基產業（如金融服務業、文化創意產業等）？假以時日，台灣日薄西山，在國際舞台上銷聲匿跡，恐將指日可待。
三、政府擺脫不了低物價政策：民眾薪資沒有起色，政府根本不敢揚棄低物價政策。舉凡電價、水價、各種柴米油鹽醬醋茶，也無法回歸市場機制。不管是擔心若干企業體質較弱、價格轉嫁能力差而倒閉；害怕民眾抱怨、影響選票；亦或憂慮經濟條件較差的民眾難以生存等——政府低物價政策一天不改弦更張，對整體產業發展的扭曲就會持續下去，從而造成劫貧濟富、「全民補貼大戶」的社會不公。
四、氾濫游資藴釀資產泡沫：央行印台幣買美元來干預台幣匯率，如果這些多出來的台幣流入實體經濟也就罷了，但現況顯然並非如此。過多台幣供給不斷流入不動產或股市，推高資產價格、形成泡沫危機，甚至造就十大民怨之首的超高房價。台北的上班族，得約16年不吃不喝才買得起房子。
五、最可怕的是，上述因素彼此交織，這種惡性循環生生不息。
不願再蹉跎十六年
新政府就要走馬上任，在尊重央行獨立性的同時，或許應該想想如何不再重蹈數字迷思？如何才能讓人民幸福有感？如何可以放棄「貶值救經濟」的老掉牙招數？如果能夠順勢放手把沒有競爭力的企業一掃而空，重新調整樣樣都要干預的大政府心態，引導產業進入高薪引才、尊重專業的正向循環，說不定，還能有助於資產泡沫緩慢消氣，內需市場升級轉型。
如果你／妳也不想再虛耗一個薪資凍漲的16年，就從此時此刻開始，重新並徹底了解政府施政的意涵，做一個與時俱進、名實相符的現代公民。
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