美國NVIDIA成功開發電競專用晶片，並切入VR(虛擬實境)晶片市場，股價創歷史新高，未來成長可期，目前本益比約29倍，相關台股可留意。
文．馮泉富
近期幾個影響全球資金移動的重大變數(中國Ａ股納入MSCI、FED升息等等)已一一落幕，或截稿後即將底定(二十三日英國脫歐公投)。眾所周知，全球主要已開發國家的金融市場是極具效率的。所以，任何事件不論市場原先的解讀是利多還是利空，皆會快速的反映在市場上。也就是說，不論先前看對或看錯，投資人目前可以將原先主觀的多空看法歸零，以當下資本市場的位置為基準，釐清市場方向重新再出發。
英國脫歐事件之所以備受矚目，是因其將衝擊匯市及債市並連動股市，藉由金融市場快速將動盪傳導至全球。高盛對英鎊的最新看法，認為英國脫歐會讓英鎊在貿易加權基礎上兌一籃子貨幣匯價貶值11％。由於英國脫歐可能重傷歐洲經濟，歐元也將蒙受其害，在最壞情況下，歐元兌一籃子貨幣匯率也將走貶4％。
所幸的是目前英國脫歐的機率稍有降低，這可由效率化的金融市場觀察得知，六月二十日英鎊兌美元急升逾2％，創2009年以來最大單日漲幅，衝上1.4648美元的三周高點，德國股市強彈3.43％，法國股市也強彈3.5％，國際資金也順勢回流亞洲股匯市。當然，截稿前英國正反民調支持度仍未大幅拉開，變數仍然存在，投資人還是要有應變的心理準備。
重大變數陸續底定 台股走勢回歸基本面
股市中長期的核心推動力量在於經濟基本面，當短期外在不確定因素底定時，投資人必須將焦點再移回景氣動向。經濟部二十日公布五月外銷接單為337.3億美元，年減5.8，長達十四個月的年衰退期，刷新歷史紀錄。
五月外銷訂單以各別地區接單情況區別，僅東協六國年增0.6％，連續四個月「一支獨秀」，來自大陸及香港、美國、歐洲與日本等地接單，仍維持負成長，其中，日本因貿易商接自日本液晶電視及筆電訂單續減，單月接單衰退26.7％最多。來自中國的訂單已連續十六個月負成長，創下史上最長衰退期。影響大陸接單就屬精密儀器，其中，面板訂單減幅仍為二位數，但減幅已逐漸收斂，目前面板價格止跌，市場也出現需求，大陸接單有機會逐漸好轉。
至於未來展望，經濟部統計處長林麗貞指出，未來接單情況，端視美國與大陸經濟復甦情況而定。若以美國五月接單93.9億美元來看，年減4％，雖衰退期長達半年，但減幅已逐漸縮小。經濟部表示，預估最快八月才能見到外銷訂單正成長的好消息。
半導體景氣相對能見度較高
另外，若以日前公布的北美半導體B／B值來看，目前景氣能見度相對較高的是半導體業。由於晶圓代工廠及IDM廠加快十奈米及七奈米微縮速度，而且3D NAND的設備投資轉趨積極，國際半導體產業協會(SEMI)公告五月份北美半導體設備訂單出貨比(Book-to-Bill Ratio，B/B值)來到1.09，連續六個月站上代表景氣擴張的一以上。
值得注意的是五月訂單金額衝上17.493億美元，創下69個月來新高，月增9.6％，年增13.1％，年成長率有擴大趨勢，代表半導體廠投資動能轉熱，並看好景氣將持續復甦。
台灣ＧＤＰ預估值下修 將影響外資買盤力道
台灣綜合研究院日前更新2016年台灣經濟成長預估值，年增率最新預測值為0.92，較去年十二月估值大砍1.14個百分點，更是第一家經濟研究機構估計台灣今年經濟成長率無法保一。
台綜院長吳再益表示，目前全球貿易的衰退趨勢沒有停止，外需市場復甦緩慢，連帶衝擊國內廠商投資意願，民間消費亦轉趨保守。預估上半年ＧＤＰ年增率為負0.14％，下半年受惠於各項經濟數據基期較低的背景下，才有機會帶來成長的曙光。
無獨有偶，由前國發會主委管中閔與國泰金控合組的經研團隊，二十日大幅下修台灣經濟成長率(GDP)預估值，由首季預估的1.6％直接腰斬為0.8％，比台綜院更悲觀，是目前預測值最低的單位。
目前國泰台大產學合作團隊表示，台灣今年ＧＤＰ有75％的機會落在0.6％到1.1％之間，由於全球經濟復甦力道轉弱，預估上半年ＧＤＰ為負0.5％，各項指標綜合研判下半年ＧＤＰ約為2％，全年為0.8％，除非下半年有3％以上成長力道，全年才可能保一。
如果未來更多機構下修台灣ＧＤＰ年增率，顯然，將影響外資的買盤力道。例如，瑞銀證券台灣區研究部主管董成康指出，由於上半年台灣出口年成長率幾乎全盤皆墨，整體經濟狀況並不是很吸引人，下半年基本面又面臨諸多風險，包括國際油價波動、欠缺強勁科技產品周期、全球經濟復甦力道緩慢等，現在只能靠去年基期較低、下半年數據可稍微回溫作為支撐，預估今年整體企業獲利成長恐較去年下滑六％，將是最大的基本面風險。
網路經濟潮流當道 體驗式經濟將逆勢突圍
目前全球股市仍處膠著狀態，但如果單看指數絕無法一窺究竟。例如，六月初曾提醒投資人，美國亞馬遜(Amazon.com Inc.)股價已領先大盤創下歷史新高。
另外，當上證指數還在三千點以下反覆築底，香港恆生指數持續整理的時候，騰訊控股(0700.HK)六月初也創了歷史高價。這是「新經濟」取代「舊經濟」的典型代表，網路交易分食了實體通路，資料中心取代了公司機房，雲端運算產生新的服務，影音串流搶食了電視傳統廣告…等等。
全球ＧＤＰ總量增長緩慢，卻不影響部份「新經濟」的大幅成長，這是明顯的結構改變，任何市場無法自外於趨勢的力量。
華爾街日報日前報導，曾經是亞洲首富的李嘉誠，目前財富為二八一億美元，排在阿里巴巴的馬雲、萬達集團王健林之後，在亞洲名列第三(全球第二十四名)。
馬雲的財富為332億美元，為亞洲首富(全球排第十七名)；王健林身家313億美元(在全球排第二十二名)，這就是新經濟與舊經濟之龐大力量更替下的必然結果。在美國掛牌的阿里巴巴由網路經濟起家，目前擴及金融服務，也全力介入內容IP(智慧產權)。
※理財周刊826期更多精采文章：
◎封面故事＞趕搭作帳順風車
◎洪寶山發行人語＞英國脫歐，對台灣究竟會有什麼影響？
◎馬凱財金觀察＞守正不阿乃是成功祕笈
◎莊孟翰會客室＞營建類股股價腰斬 建商經營策略宜採333
◎國會天地＞財政破產危機迫近 年金改革勢在必行
◎權證精選＞除權息旺季波動加大 權證注意點數調整問題
◎謝文恩未來事件簿＞個股強者恆強 回測月線伺機切入
◎曾志翔股昇翔起＞公投在即 個股表現
◎金融櫉窗＞國銀大進化！一銀總座周伯蕉暢談策略大未來
◎理財我最大＞李登元創一筆畫能量藝術 帶您體會身心靈喜悅平和
◎全民學理財＞了解個人的理財價值觀與風險屬性
