文．馮泉富
近期港股、陸股隨著國際盤順勢拉回，恆生指數位階仍在月線之上，屬強勢整理，多方慣性尚未破壞。由滬港通的交易動態觀察，如過去兩周所述，南下的資金勝過北上的資金，也驗證了先前所說的「港股具有估值低的優勢」。近月來藉港股通由中國內地流至香港的資金，法人估每日約四十～五十億元人民幣。根據港交所紀錄，中國內地投資者湧入，讓香港優質大型股，特別是股息較高的藍籌股成為市場寵兒。
中國八月進出口貿易皆優於預期
至於陸股則相對較弱，上證指數位於三千關卡上方橫向整理，月均線下彎，深圳成指也處於區間整理。不過，陸股產業種類繁多，指數整理並不礙於板塊的挑選，反而提供中長線投資者有足夠的切入時間。若要期待北上滬股通的金流增加，檯面上的指標是人民幣趨勢轉強，打破市場認為趨貶的預期心理，當然，這需要基本面數據的配合，並不容易。
中國海關總署日前公布進出口數據，按美元計算，八月出口年增率跌幅收窄至2.8％(七月份降幅4.4％)，八月進口更較去年同期上升1.5％(七月年減12.5％)，皆較七月有所改善，且進口數據一舉扭轉2014年十一月來的負成長，首次正增長，表現優於預期。八月貿易順差略微收窄至520.5億美元。進出口溫和回升，與稍早官方公布的八月份製造業採購經理人指數(ＰＭＩ)重回擴張兩相吻合。
不過，也有不少保守看待的聲音。例如，中國金融期貨交易所研究院首席宏觀研究員趙慶明指出，八月中國進口恢復正增長，這與大宗商品價格回升及由此引起的短期採購衝動有關，但未有跡象顯示國內需求、消費或者投資增長出現改善。渣打銀行經濟學家丁爽也認為，國內需求仍舊沒有什麼變化。且今年八月比去年八月多出兩個工作日，亦讓出口數據獲得一定的提振。
丁爽並認為，人民幣的貶值對於出口有一定幫助，今年七月份，人民幣兌一籃子貨幣較去年同期貶值約7％，使中國出口商在簽訂八月份合約時更具競爭力。顯然，人民幣緩貶的趨勢尚未扭轉，呈現在陸股指數的表現就不能過度期待，可能僅有個別板塊的波動。
深圳中小板、創業板將較上證指數活潑
市場預期十一月深港通將啟動，這可能是扭轉滬港通南下資金大於北上資金的轉捩點。中國大陸經濟處於結構調整，供給側改革對舊經濟板塊的影響仍大，去產能的過程多少也會波及金融業，使不良放款增加。目前整體金融業權值占了上證指數33％，工業占19％，兩者權值相加占上證指數超過一半，由此推論未來上證指數的空間將受制於中國經濟增長力道減緩。
反觀滬深兩市的中小指數成分，工業占23％、資訊科技占16％、可選消費占14％、材料占13％、醫療保健占11％、日常消費占5％，屬新經濟板塊居多，創新與消費升級的產業市值占了41％，有很多是政策獎勵的產業，充分享受著政策紅利和轉型利多題材，事業型態由人力和資源密集型轉向智力和科技密集型，這類新興行業和公司，基本集中在中小板和創業板。
「十三五規劃」已被視為改革開放後的第二次大躍進，將帶領大陸從經濟大國邁向經濟強國，而十三五主導的七大創新產業，也明示了政策資源的投放方向。五月MSCI調升大陸在新興市場指數權重，大陸成分股中新經濟概念板塊首度超越舊經濟，這已是最佳明證。未來投資人只要選對新經濟板塊，事半功倍之效當能顯現。
網路直播行業迎來大機遇
近年來中國傳媒行業產值與占比在中國ＧＤＰ增速逐步下滑的背景下，呈現連續上升的態勢。從年初至今的市場走勢來看，傳媒行業漲幅相對落後，因此在獲利的增長下也讓前期較高的估值逐步下降，目前板塊靜態市盈率約為五十二倍(Ａ股市盈率為26.67倍)，相對全部Ａ股溢價率為1.95倍，處於近幾年來的均值水準，以行業的成長性來觀察，不算高也不算低。由於「視頻3.0」時代的到來，使得網路直播的發展速度迅猛，今年作為直播元年，新的流量平台入口與商業模式的出現已成為各路資本與企業競爭的新疆土。
事實上國外巨頭亞馬遜、Netflix與YouTube的視頻直播服務均有良好增長，可見未來直播的發展趨勢有望更PGC(Professionally Generated Content)化，將從單純的內容生產者走向用戶經營者，而直播變現將不僅可以賣周邊產品，還將走向微電影、電視劇、綜藝、電影、廣告等多方面拓展。隨著行業的不斷發展，直播無論是管道還是內容端均具有長線發展機會。
舉例而言，秋節將至，是大閘蟹的季節，近期就有蟹商跟上當紅的直播潮流，找來網紅直播抓大閘蟹節目，不僅省下明星代言費，也成功引起網友關注。今年以來大陸網紅經濟發展快速，直播早就成為許多店家行銷商品的新選擇，已有不少業者為了奪得市場先機，紛紛嘗試網路直播。例如蘇州市陽澄湖蟹業協會舉辦大閘蟹文化節時，就邀請大陸各大直播平台直播撈蟹、燒蟹的過程。現場除了一桶桶的大閘蟹，還擺滿燙金禮盒及冰凍礦泉水，只要有客戶網路下單，馬上包裝出貨。南京蟹商也正準備請一名網紅來直播，替固澄湖大閘蟹代言，兵凌大閘蟹更預告，將大手筆舉辦與百名網紅約會、直播大閘蟹捕捉過程的活動。
顯然，網路直播行業將迎來大機遇，相關個股如：華聞傳媒(000793)、愷英網路(002517)、浙報傳媒(600633)、奧飛娛樂(002292)，遊久遊戲(600652)
※理財周刊838期更多精采文章：
◎封面故事＞八月財報 找黑馬
◎洪寶山發行人語＞如果川普當選總統
◎馬凱財金觀察＞追求效率是成功之本
◎莊孟翰房地產會客室＞購買小坪數住家應注意之十大要項
◎理財我最大＞徐浩源：統合業者、資源，政府責無旁貸
◎陸股脈動＞網路直播方興未艾 資金競逐新疆土
◎特別企畫＞蔡英文的最愛 林全接招 火力全開拚生技
◎洪一均飆股擒拿＞個股重於指數 聚焦基期低、Q4旺季
◎林和彥時間密碼＞綠悅-KY八月營收連四個月創新高
◎周選擇權＞國際市場仍有變數 布局九月突破十月溫跌
◎勞動新知＞打轉基本工資 無助提升薪資動能
