【鉅亨網鄭杰 綜合報導】
今年第一季利潤大成長 42% 之後,三星 (005930-KR) 手上的現今和約當現金增至約 400 億美元,扣掉負債後,三星手上還有至少 31.2 兆韓元可用,相當於 285 億美元。三星現在已經是亞洲大公司,其現金的成長速度令人瞠目結舌,幾乎是去年一整年的三倍。
現金滿手 股東關注
《華爾街日報》報導,分析師預期,三星將利用這大筆現現金進行收購,強化如軟體、醫療設備領域;股東也可能會要求更高的報酬,不是要求增加股利發放就是回購股票,雖然現階段股東還沒開始動作,但鑑於蘋果上個月採取的政策,三星股東很有可能也會跟進。
投資公司 TIAA-CREF 持有超過 4 億美元的三星股票,其投資主管 Willis Tsai 表示,三星如何處理這些現金將是他們首要關注的問題,他們會要求三星給個答案。
三星則告訴《華爾街日報》記者,他們會將這些現金首要用於投資持續發展領域,例如設備、研發、行銷等,鞏固公司在各產業中的競爭力,不過暫不對是否發放股利、股票回購,以及任何收購計畫表示意見。
手機賺大錢
三星手上現金大增反應公司利潤來源的轉變,過去以晶片、零組件為主,但現在其最大利潤來自智慧型手機,且智慧型手機所需的資本投資還不如過去晶片零組件來得多,現在移動裝置利潤約占三星整體營業利潤的 74%。
現在三星的常規支出已經超越對手設立新廠、或是擴廠的資本支出,在市場衰退期,當對手都已經縮減投資規模時,三星還持續砸大錢,更讓他們擴大市占領先程度,且獲得更大的議價權。
不過近幾年來,雖然支出金額仍遠大於對手,但三星的資本支出差不多持平,2011 年、2012 年都差不多維持在 22.8 兆韓元。
分析師 Mark Newman 認為,三星的現金部位在 2015 年底之前還可能會再增加 100 兆韓元。目前在亞洲只有中國移動的現金部位大於三星,中國移動現約有 640 億美元。(接下頁)
「花錢保守」
「花錢保守」是三星現金部位快速增加的另一原因,其最近一次股利發放約為 8000 韓元/每股,換算殖利率僅 0.54%,股利發放占淨利潤比更是一路下滑,2007 年還有 15.8%,2012 年只剩下 5%。且 2007 年以來,三星就沒有再回購股票了。
收購方面,三星只買比較小的公司,或是大公司的小股份,上一筆試圖出手的大交易是在 2008 年以 58.5 億美元收購快閃記憶體商 SanDisk,不過最後價格談不攏,交易破局。
Newman 認為,三星在未來找尋更大、價值數十億美元的收購案可能性很高,不過他並未點名可能目標,畢竟利用收購案可以快速擴增在該領域的市占。另外,Newman 認為三星兩三年內也很有可能啟動股票回購,回報股東。
在手上現金飆增至蘋果規模 (約 1447 億美元) 前,三星還有一些時間好好處理。蘋果今年就被逼著要退現金給股東,宣布了包括派發股利、回購股票在內的 1000 億美元現金發放計畫。
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