◎HK約瑟夫
大陸將產業做大、做強的國策，建立產業自主性，其中網路業獨立性最強；大陸網路市場，谷歌(GOOG)、臉書(FB)不得其門而入，亞馬遜(AMZN)在電商市場遠落後於阿里(BABA)、京東(JD)，大陸封閉又自主的網路商機，開始向上延伸至雲端、儲存、伺服器等，甚至掀起「去IOE」政策；去IOE落實本土化，聯想(00992.HK)、金山軟件(03888.HK)、金蝶國際(00268.HK)等公司為惠業者。
去IOE 伺服器受惠
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大陸市場近年掀起「去IOE」政策，就是去掉IBM(IBM)、甲骨文(ORCL)、EMC(EMC)三大廠商，力推本土品牌；大陸科技業喊出去IOE，瞄準全球指標性大廠，如伺服器及大型主機廠商IBM、大型資料庫領導公司甲骨文及全球最大企業儲存設備和軟體提供商EMC，顯示其進口替代企圖心。物聯網時代，雲端儲存資料需求大增，資安成重要課題，大陸、俄羅斯都朝「去IOE」化發展，本土企業採購相關設備，盡量避開「IOE」三大廠；上半年全球景氣低迷，企業支出趨於保守，伺服器成長動能趨緩，大陸市場是唯一亮點，在政策扶植下，大陸本土品牌華為與浪潮逆勢成長。研調機構Gartner發布2016年第1季全球伺服器市場報告，全球伺服器第1季銷售額年減2.3％，但亞太地區表現搶眼，銷售金額與出貨量年增9.7％、8.4％；全球品牌供應商，今年第1季戴爾、IBM、聯想、思科等大廠市占率均下降；其中IBM市占率仍排名第3，更較2015年衰退達32.7％；惠普25.2％市占率，是全球5大廠商唯一持續成長企業；在出貨量部分，全球前五大廠商，華為、浪潮年增23.6％、19.1％，其餘皆負成長，未來伺服器商機浪潮、聯想為值得留意業者。
聯想、浪潮商機大
聯想(00992.HK)自2014年第3季併入IBM x86伺服器部門，開始擴大併購跨入儲存、手機與雲端業務，併購重整之路使2015年獲利大幅下滑，至今年4至6月的獲利虧轉贏，終結連2季虧損；集團該季營收年降6.2％至100.6億美元，毛利率年增0.1％至15.3％，淨利年增65％至1.73億美元，EPS為1.57美分，全球PC市占率20.9％，仍穩居龍頭。期間PC與智能設備業務下跌7％至69.92億美元，行動業務下跌6％至17.06億元，數據中心業務收入年增1％至10.86億元；就地區觀察，大陸佔集團營收28％，PC市場占率達37.8％；美洲區佔營收30％，美洲區PC銷量年增9％，遠優於市場衰退1％；亞太區佔總營收17％，歐非中東佔集團營收25％。目前PC業務表現優於預期，手機業務預估今年仍虧損，未來以高階手機為發展重心，預估明年虧轉盈；數據中心業務為新亮點，該季大陸數據中心業務年增14％，全球大客戶營業額年增45％，股價位於長期底部區，具價值投資優勢。
雲端業務大躍進
浪潮集團是大陸第一家伺服器為主發展相關軟硬體應用科技集團，旗下有兩家A股上市公司，「浪潮軟件」(600756)、「浪潮信息」(000977)與在港股上市的浪潮國際(00596.HK)，該集團在伺服器業務具領先優勢，以發展雲端及ERP業務為主的浪潮國際上半年雖虧損518萬港幣，但營收成長20.7％至5.22億元，集團伺服器業務帶動，未來轉機可留意。今年大陸雲端大躍進，其中以阿里巴巴(BABA)、金山軟件(03888.HK)成長幅度最大；阿里巴巴今年4-6月營收年增59％至321.5億人民幣，為2014年9月上市來最高成長，該季雲端業務收入年增156％至12.43億元，付費客戶數年增119％至57.7萬戶，為成長最大事業體；該業務目前營收貢獻度雖低，雲端服務使用量快速增加，增添新成長動能。金山軟件第二季營收年增37.7％至17.65億人民幣，投資跌價損失7.58億元，EPS為-0.63元；該季網路遊戲營收季增4.4％、年增60.0％至4.77億元；雲端服務、作業系統與辦公軟體營收季增30.8％、年增1.23倍至2.74億元；兩大成長支柱帶動下半年虧轉盈。
擎天、金蝶
去IOE延伸至雲端、儲存後，應用軟體也成為重要配套，以ERP為主的金蝶軟件，在跨入雲端ERP，增添新成長動能；就中小企業而言，傳統ERP系統費用較高且耗時，轉用雲端ERP具成本誘因。此外，競爭者如SAP、甲骨文等大型業者，SAP以海外業務為主，甲骨文以大型企業為主，相較於金蝶以中小企業為主發展策略與本土化替代效應，大陸市場金蝶仍為營收第一的雲端ERP系統服務供應商，長線市值成長可期。擎天軟件(01297.HK)為大陸出口、購物退稅及電子行政業務主要軟體商，江蘇、廣東、遼寧、青島等地有高市占率，上半年營收年增21％至2.05億人民幣，淨利年增17.7％至6681萬元，EPS為6.47分，為小型成長股。
