台股獲利績優生 璟德毛利率動輒飆六成

台股獲利績優生 璟德毛利率動輒飆六成

理財周刊MONEY WEEKLY 2016-10-06 15:07

文.陳靖(學進)

展望第四季,雖然國內外仍存在許多不確定性因素,包括:(1)匯損的問題,尤其第三季新台幣大幅升值,勢必反映在第三季財報,也將為股市帶來一定程度的衝擊與壓力。

(2)美國總統大選進入白熱化,在十一月八日投票結果未出爐前,對於投資者的心態都將造成某種程度的壓抑。

景氣行情來臨 營收亮眼者接棒演出

(3)十一月中旬MSCI季度調節,尤其在人民幣正式納入國際貨幣基金(IMF)特別提款權(SDR)一籃子貨幣後,A股納入MSCI全球基準指數已日漸成熟,勢必也將壓抑台股季度權重調整。(4)年底美國聯準會升息的預期心理。

以上都是造成近期台股成交量日漸萎縮的原因之一,所幸八月份外銷訂單報喜、景氣對策信號續亮綠燈,以及台灣PMI與NMI雙雙走揚,不僅為第四季經濟成長帶來好消息,也為股市提供有利的支撐條件,未來只要指數持續守穩於月線或季線等重要關卡不破,基本上,第四季仍可望持續保持高度成長之產業與公司仍將大有可為。惟一旦趨勢有變、結構有異,該急流勇退時,再做出適當的應對策略,無須過度反應。

璟德(3152)為台灣第一家專注於高頻整合元件與模組的設計及製造公司,主要透過低溫陶瓷(LTCC)技術研發製造無線通訊元件與模組,包括帶(低)通濾波器、雙工器、耦合器、阻抗平衡器、平衡帶通濾波器、晶片天線模組、藍牙模組、射頻前端模組及天線開關模組等,公司低溫陶瓷共燒元件全球排名前五大、台灣排名第一大。主要利基題材有:

(1)營收逐月走揚,今年拚賺一個股本:受惠無線、行動手機及寬頻網路等強勁需求,推升相關元件及模組訂單持續增溫,加上手機天線開關模組ASM打入高通、聯發科及展訊等全球三大主要手機晶片商,以及接獲思科等WiFi訂單的推波助瀾下,帶動營運屢創新高,上半年毛利率達60.45%,優於去年同期,稅後純益3.63億元,年增16.7%,EPS5.26元,亦較去年同期4.51元成長。且八月營收1.72億元,月增1.14%,年增7.8%,續創單月新高。

由於第三季及第四季為傳統旺季,上、下半年營運比重約45:55,預期第三季營收可望再改寫新高,第四季營收也可望維持相對高檔,全年EPS可望優於去年11.06元,持續賺進一個股本。

(2)2 CA與3 CA平台晶片需求,明年營運持續看俏:因應電信市場4G多頻段分別由不同電信商取得執照,IC廠推出能整合多個頻段的載波聚合(CA)數據晶片,一個晶片組上對應頻段的天線數目也隨之增加。璟德為配合IC廠多個CA新品推出,去年底迄今出貨搭配2 CA的phase 3整合元件,預計2017年再配合IC廠推出phase 5的3 CA機種,一支手機的出貨元件數量會再成長50%。

由於元件數目增加,就算今、明兩年智慧手機客戶銷售量持平,唯璟德在手機產品的毛利率與營收亦將可望持續成長(基本面資料若有異動,依公開資訊觀測站最新訊息為主)。

【操作建議】低接不追高,守穩二百元關卡不破,逢低於十日線或月線附近仍可留意,或可參見「大財寶決策系統」之多空訊號來進行短線價差操作,基於風險考量,務請設好停損停利。

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