伯南克8月去職 QE結束 利率上升:美股正一步步走向懸崖

伯南克8月去職 QE結束 利率上升:美股正一步步走向懸崖

cnYES鉅亨網財經新聞 2013-05-23 00:30

【鉅亨網編譯郭照青】

UBS銀行經濟學家Maury Harris預測:美國的消費潮即將出籠,多年的節約終不敵累積的需求。

他的根據為何?消費者信心。Harris估計,未來五年,恢復的消費將能推升消費者支出成長,年率成長將由約2%推升至高於3%。

然而,這項預估恐忽略了歷史的壓力。GMO基金管理公司分析師Jeremy Grantham近來說:「美國3%的GDP成長年率已成了歷史。」

投資人現在最好有崩盤的心理準備。Pimco公司創辦人葛洛斯近來便警告:「因為央行的所作所為,投資人的投資將會遭遇虧損,」沒錯,美國股市近來的漲勢,是由Fed所帶動,而Fed很快將被迫停止大印鈔票。

**沒有消費潮。歐巴馬的新任Fed主席必須升息。

另外一種情況是8月末日:多頭市場已見老態。美國股市的多頭走勢已持續五年,市場已出現風險,可能很快下跌,時間或許在8月。

歐巴馬是否會再度任命伯南克?不太可能。那麼會提名誰?會是華爾街才子,紐約市長彭博?在葛林斯班與伯南克政策誤導逾20年後,在此關鍵時刻,美國可能需要像彭博這樣的人。

但更有可能的是,歐巴馬偏好一位女性。首選應非Janet Yellen莫屬。Yellen目前擔任Fed副主席,一位長期圈內人士,曾擔任舊金山Fed銀行執行長,也做過柯林頓經濟顧問委員會主席。

儘管Yellen繼任Fed主席的可能性極高,但仍不能誤判美國經濟潛藏的危險。Fed無法永遠壓低利率。所以大型基金已為升息做好準備。升息不會很快發生,但一旦成真,可能迅速而且是大幅升息。

**現在開始為崩盤做好準備,再延遲可能嫌太晚。

分析師說,美國利率將會上升,而且是大幅且快速上升。美國9500萬名散戶將措手不及。股市將會崩跌,一如1994年,Fed升息後,債券市場崩跌了24%。

有大戶說,崩盤不會很快發生。別相信他們,他們的投資是以兆美元計,也做了避險,已為首度升息做好了準備。因為升息將快速且大幅,發生時再準備,恐為時已晚。

末日博士魯比尼也做了避險,他預期,未來二年,風險性資產將大幅上漲,為市場累積沉重的賣壓。

需要警愓的是,崩盤較可能發生在2013年8月,而非2015年--下次美國總統大選競選高峰期。所以當新任Fed主席結束廉價資金時,投資人就應開始準備面臨股市崩盤。

**為何升息及崩盤,目標定在8月?

因為歐巴馬於2009年8月再度任命伯南克擔任Fed主席。歐巴馬其人可以預料,8月較為平靜,財報季已結束,國會正在休會,華爾街許多人亦正度假。所以8月是悄悄提名的好時機。

較時機更重要的是,歐巴馬在宣布提名人選後,會發生什麼事?一項重要的線索是:約二年前,紐約時報指出,Yellen在Fed中扮演著重要角色,她提供了對貨幣政策的預估,也說服了投資人接受低利率。

當被問到升息問題時,Yellen回答明確:「當時間到了,我是否支持升息?當然。」

**新任Fed主席將被迫升息。

更可預料的是,在Yellen獲提名消息宣布後,分析師將在各各媒體預測,升息將壓抑經濟復甦。因為每個人都知道,利率無法一直停留在低點,借款成本偏低有助銀行業,卻讓其他美國人少有利息可領。

避險基金經理人Daniel Arbess近來在華爾街日報專欄指出:「貨幣政策不彰及財政癱瘓,等同於殘缺復甦。股市收復了衰退期間損失的10兆美元,但屋主的房價仍低於貸款5兆美元。」

由2009至2011年,收入最高7%的美國人財富淨值成長了28%,其他93%的美國人淨值則減少了4%。

前雷根時期的經濟顧問委員會主席Martin Feldstein亦說,伯南克的量化寬鬆(QE)政策是條死路,提高經濟成長效益不大,只擴大了Fed的帳目。

所以,對新任Fed主席而言,升息已屬必然。

**三項結束:短期多頭結束,伯南克任期結束,30年公債漲勢結束。

2009年3月,分析師預期股市底部已至,新的多頭即將展開。當時,道瓊自14164點崩跌,於6547點觸底。美國退休基金損失逾10兆美元。至今,股市已100%反彈,且進一步走高。但現在長期趨勢正在反轉:預期Fed帶動的漲勢,高點已至。

所以美國人正面臨三項歷史性的結束:即2009年3月開始的多頭市場,Fed的廉價資金政策,及30年期公債的多頭走勢。

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