◎HK約瑟夫
美國升息、人民幣資本外流，為制約港股2017年重要因素，預期港股先蹲後跳；其中川普擴大基建與大陸供給側改革，原物料為主的景氣循環產業受惠；此外，走出循環谷底的澳門博弈產業，及大陸建立自主半導體業皆為2017明星產業。
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圖說：原物料為主的景氣循環產業受惠
升息、走資制約港股
港股向受大陸、美國政經情勢左右；美國2017年預期升息3次，升息循環與強勢美元，港幣、美元升息連動，不利香港本地地產、消費及公用事業等藍籌股。大陸2017年面臨通膨升溫及人民幣貶值，難再寬鬆貨幣救經濟，GDP、物價與雙率調控難度大，預估2017年GDP將由2016年約6.7％降至6.5％；加上川普保護主義恐導致中美關係緊張，G2政經情勢複雜，港股波動大。2016年恒指於2月中旬觸及年內低位18278點後，升至9月初24364高點後回調，自12月11日美國升息後，恒指急跌約1500點，恒指轉為負報酬，期間高低波幅為6085點；2017年美元持續升值，預計全球資金由新興市場回流至已開發國家，債市出逃而出現棄債轉股，港股震盪區間空不小於2016年，投資機會將由以往高息、高防禦性產業轉移至周期性行業，其中，能源、原物料、基本金屬等兼具通膨與國企改革族群有較佳報酬。如中石油(00857.HK)、中石化(00386.HK)、中海油(02883.HK)、江銅(00358.HK)、神華(01088.HK)、海螺水泥(00914.HK)、鞍鋼(00347.HK)等皆為可留意公司。
