【鉅亨網編譯李業德 綜合外電】
《CNBC》周四 (13日) 報導,關於美國聯準會 (Fed) 寬鬆退場的討論已然進入白熱化,分析師和債券基金經理人們,對於退場時機和隨後衝擊影響眾說紛紜,現法國興業銀行 (Societe Generale SA)(GLE-FR) 分析師更稱,公債殖利率恐怕將飆升到 5% 高點。
法興銀行分析師們做出大膽預估,認為今 (2013) 年秋季 Fed 就將削減量化寬鬆政策規模,並在歲末新年伊始之際,完全結束此一振興計畫。
如此一來,美國 10 年期公債殖利率將在明 (2014) 年春季,上觸 3% 水位,2017 年更將飆至 5%。公債殖利率出現如此大幅震盪,恐怕將擾亂全球市場一池春水。
近幾周時間內,公債價格持續劇烈下滑,10 年期公債殖利率僅在 6 周內,便由 1.6% 竄升至 2.2%。
興業全球經濟主管 Michala Marcussen 表示:「我們相信美國債券殖利率明年春季,會達到 3% 高點,對於市場將是一個難消化的噩耗,因此我認為接下來幾個月,市場將顯得更加動盪不安。」
Marcussen 稱,法興列出經濟持續復甦所需要的條件,並分為 5 個主要準則,而就現在市況來看均已實現。
以下條列出 5 項準則:
1. 美國家庭和企業已邁入去槓桿化。
2. 信貸條件已顯著改善。
3. 美國法拍屋存量下滑,房屋供給量緊繃,讓市場需求和供給進一步達到平衡。
4. 難以評估的政策不穩定性,已然減消退散,財政懸崖狀況也不再恐怖駭人。
5. 市場供應方仍有許多空間,為經濟復甦帶來足夠的能量。
然而富達債券基金經理 Ian Spreadbury 指出,自從伯南克 (Ben Bernanke) 投下「重磅炸彈」,表態不排除寬鬆提早退場後,市場反應凸顯出投資人有多麼仰賴 Fed 印鈔動作,也意味著要撤出 QE 政策,恐怕將面臨極大困難。
他表示富達基本認為,在通膨壓力低緩情況下,寬鬆政策將持續進行,並聲稱:「我們的財政體系,基礎在於殖利率保持低點,且前進方向保持下行。」
「以 2 年前景來看,我認為 QE 政策延續的機會達 80%,且可能繼續增長。QE 規模遭下砍的機會只有 20-25%,但對殖利率無疑會構成衝擊。因此我們在經濟成長層面,需要獲得更有說服力的進展。」他如此說到。
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