【鉅亨網編譯鍾詠翔】
有越來越多跡象表明，柏南克(Ben S. Bernanke)主持美國聯準會(Fed)的時代接近尾聲，在影響投資人對未來聯準會政策的期待上，他面臨的挑戰日益艱鉅。
美國總統歐巴馬(Obama)周一表示，今年他可能會提名新聯準會主席，強調柏南克的任期長度「已經遠超過他本人原意」。歐巴馬表揚柏南克的工作表現「可圈可點」。柏南克第二屆任期將在明年1月屆滿。
歐巴馬一席話，造成華盛頓沸沸揚揚、竊竊私語。柏南克今天將召開例行記者會，解釋當前聯準會振興經濟的政策還會持續多久。預料聯準會周三會後不會宣布任何立即性的改變，但投資人將觀察聯準會考慮今年縮減購債計畫規模的跡象。
除了短期利率維持在貼近零的水準以外，聯準會每月購買850億美元的公債和房貸擔保證券(MBS)。這兩個措施的目的，在於以寬鬆金融環境創造就業機會，聯準會承諾這些措施會持續到就業市場「持續改善」為止。
可是，關於購債計畫要實施多久的問題，聯準會官員彼此意見分歧，對外傳遞對立看法。這種混亂局面柏南克也有責任，他上月在國會表示，聯準會可能會在今年開始降低購債計畫的速度─也可能不會降低─他也不願清楚說明聯準會如何做出這些決定。
聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布政策聲明後，預定柏南克旋即舉行記者會，購債計畫與下屆聯準會主席的不確定性，將會是記者會的重點。聯準會也會公布經濟預測值，透過預估經濟成長速度與失業率，有助於解釋為何購債計畫似乎走向退場。
HSBC首席美國經濟學家Kevin Logan表示：「聯準會官員認為，政策方向有了清楚的溝通，有益於管理市場期望，提高貨幣政策的效率。然而，近來決策者似乎傳遞出複雜的訊息，令人混淆。這次記者會是表述政策的機會。」
局勢混亂的代價沉重，針對21家授權跟紐約聯邦準備銀行從事證券交易的業者進行調查，發現聯準會的計畫存在不確定性，確實造成金融市場緊縮。美國10年期公債利率本周二上揚到2.20%，5月初為1.66%。
許多分析者認為，聯準會仍規劃購債方案至少持續到年底，柏南克讓異議者高談闊論，但這些人對聯準會政策的影響力相對有限。也有許多人表示，這種混亂局面是有意打擊多頭，為低利率爭取更多時間。(接下頁)
聯準會展開最新一波購債行動以來，失業率僅小幅下降，去年9月是7.8%，今年5月是7.6%。甚至失業率小降很大程度是因為許多人不再找工作了。3年來，美國成年人擁有工作的比率並未上升。通膨率降至1.05%，寫下五十多年來最低。
高盛經濟學家上周在研究紀要中寫道：「經濟成長欲振乏力，通膨率持續下滑，通膨預期心理大幅下降，此時傳遞鷹派貨幣政策訊息，我們認為有風險。」
然而，其他分析者認為，證據表明柏南克想減少購債規模，目前多數人判斷至少9月前聯準會不會調降購債速度。聯準會官員曾指出，購債計畫是一個存在未知後果的試驗，可能會導致金融市場瓦解，他們警告這些風險可能會擴大聯準會持有的規模。
University of Oregon經濟學教授Tim Duy表示：「雖然經濟僅小幅度成長，但財政政策管理不善造成經濟陷入衰退的可能性已經下降。」
此外，許多聯準會官員說過，就業機會大幅增加根本不可能。近期克里夫蘭聯邦準備銀行經濟學家寫道，若美國經濟1個月創造15萬個工作，聯準會應該感到滿意─目前今年每月平均增加17.6萬個工作。芝加哥聯邦準備銀行經濟學家設定的門檻更低，1個月8萬個工作。這兩個評估都建立在一個假設上：近年來停止找工作的人不會回來了，如此令失業率回到經濟擴張期的正常水準，縱然就業未出現反彈。
柏南克卸任後，許多決定可能真的會實施。歐巴馬接受PBS記者Charlie Rose訪問時，迴避了直接回答再次提名柏南克的問題，他強調柏南克是「白宮的傑出夥伴，令美國經濟復甦的動能比歐洲更強勁」。
這次訪問，加上柏南克此前幾次發言，增強了市場心理：今年美國政府計畫提名新聯準會主席。聯準會主席需要參議院批准。近30年來，只有3個人出任聯準會主席，歐巴馬政府有機會讓民主黨陣營接掌聯準會，這將會是Paul Volcker在1980年代末卸任以來首見。目前聯準會副主席Janet L. Yellen呼聲頗高，其他人選包括Timothy F. Geithner、Lawrence H. Summers和Roger W. Ferguson Jr.。
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