【鉅亨網編譯鍾詠翔】
上月許多中國富人開始收到一些手機簡訊，這些簡訊推銷財富管理商品，宣稱高報酬率，遠高於政府的基準存款利率。
其中一則簡訊寫道：「中國招商銀行將在6月28日至6月30日推出高獲利理財商品，90天到期，利率5.5%，請立即致電聯繫我們！」
隔天又發來另一條簡訊，「溫馨提示：昨天的商品利率調高至6%(商品90天到期)，名額有限，先搶先贏！」
這些簡訊並非來自不可靠的投機商，而是來自中國的大型銀行，他們正在集結大筆現金，為高獲利副業提供資金：在銀行監管機關管轄之外發放貸款。
中國的影子銀行業規模高達6兆美元，帳外貸款複雜的操作模式正是核心所在。當前政府正設法抑制這個產業，而整治狡猾貸款方式的行動，導致6月底國際股市上沖下洗。
中國的主管機關、經濟學家、決策者和投資人，都擔心合法的銀行業者正利用監管力道薄弱的財富管理商品，重新包裝舊債，挹注具有風險的公司和項目，不然這些公司和項目可能借不到錢。
分析者提出警告，在日漸疲弱的經濟體中，影子銀行業促進了信貸高速成長，最糟糕的情況可能會導致一連串銀行倒閉。瑞信(Credit Suisse)經濟學家陶冬表示：「我研究中國市場18年來，這是我所見過最大不確定性，你不知道銀行如何運用資本，也不知道信貸風險。」
分析者指出，銀行業者正在做的，就是慫恿客戶轉移資金，從監管程度高的領域轉移到監管程度低的領域。前者是存款，後者是高報酬率財富管理商品。這些商品迴避政府利率控制，投入高利貸貸款。
中國政府非常擔憂信貸風險，所以上月中央銀行才會出手收緊銀行間信貸市場。
此舉令短期利率飆升，至少造成1天信貸緊縮。
中國股市上周恢復平靜，但金融機構表示現金依然難以獲得。據中國商業雜誌《財新》的報導，為了保存現金，許多銀行暫停發放貸款。
透過推出新一批財富管理商品，其他銀行業者正在籌措現金，根據一份電話調查，幾乎每家大型銀行都在推銷在6月底生效的短期財富管理商品。對此中國招商銀行不願接受採訪。
許多投資的年報酬率高達6%，遠高於銀行監管機關規定的最高存款利率：3.3%。
客戶紛紛將戶頭的存款取出來，投入宣稱高報酬率的財富管理商品。今年24歲，在上海當會計的Wang Yanan說：「銀行業者通常會在季末推出高報酬率商品，若我正好有錢，我就會買一點。」
儘管這些商品廣受歡迎，相關訊息卻少得可憐。銀行員工堅稱本金不會受損，但財富管理產品的合約通常語意不清，可能存在的風險輕描淡寫，資金投資方向隻字不提。
分析者表示，多數資金都貸給建設公司與地方政府融資平台，房地產開發高速發展與房價飆升，這些領域令政府官員感到憂心。由於借款人的風險太高，受監管的銀行不會放款給他們。
所以，這些貸款經常不會列在帳上，迴避銀行監管機關監控，這也是為何專家稱之為「影子銀行」。這些貸款的利率較高，所以人人都能獲利─借款者、銀行和財富管理商品投資人─前提是借款者還得起貸款。
前投資銀行從業人員張化橋指出：「現在銀行業者有這些資金暗池，為了向交易案提供融資，他們通常讓信託公司充當中間人，借用他們的圖章，信託公司會得到一筆酬金，但他們幾乎什麼都不用做，一切由銀行操辦。」
5年前財富管理商品開始快速成長，吸引大大小小的銀行從事影子銀行業務。
依據摩根大通(JPMorgan Chase) 5月提出的報告，截至去年年底，中國影子銀行的總額為6兆美元，是2010年的兩倍，相當於69%的中國國內生產毛額(GDP)。現在甚至國有銀行都在做影子銀行，觸角擴大到高風險產業的公司。
這些貸款的責任歸屬有時並不明確，這才是令人感到焦慮的地方。
北京大學金融系教授Michael Pettis問道：「若財富管理商品違約了，該由誰來負責？這些都很不明確，從條文上看，銀行只扮演中間人的角色！」
中國的經濟動能正在減弱，市場缺乏透明，金融專家感到憂心，他們也擔憂借款人是否有錢來償還貸款。
分析者說，政府之所以容忍影子銀行至今，是因為徹底清除幾乎辦不到。有錢的客戶已經習慣高報酬率，在官方限制下，許多產業渴望得到資金，卻很難從一般管道獲取銀行貸款，他們願意支付影子銀行9%、10%，甚至15%的貸款利率。
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