【鉅亨網蘇嘉維 綜合報導】
《路透社》報導，3 年來投資人對商品基金市場，依舊認為充滿了相當不確定性，但嘉爾可公司 (Glencore) (0805-HK) 前石油交易員所創立的基金，卻在今年投入大量的商品基金，或許會改觀市場對於基金的觀點。
英國研究中心 Preqin 指出，在今年上半年，已有十數檔原物料衍生的對沖基金啟動，已等於 2012 年全年發行數量，而 2011 年內，僅 7 檔商品基金上架，是 5 年來最少的一年。
這些新基金的經理人很有信心，認為可以在數年來動盪不安的原物料市場中做出超乎尋常的好成績。
而此次商品基金的上市，也正洽逢中國近經濟發展的放緩，阻礙了原物料「超級循環 (supercycle)」，這也警告了投資人，近幾年的石油、原物料與穀物價格皆屢創新高後，必須多關注資產配置。
Preqin 發言人 Amy Bensted 表示，現在的狀況並不適合推出新商品基金，因商品經紀人打算尋求機會，但是投資人依舊對市場存警惕心態。
前嘉爾可石油交易員 Jonathan Goldberg 計畫籌資 1 億美元，以運作他新成立的BBL商品基金。Goldberg 已經招攬了有興趣的投資者，以最低 1 百萬美元的額度參與投資，他主要的操作方式將是從不同的原油及石油產品價差獲利。
■有計畫的賭博
對投資人來說，買進這些新創商品基金，意謂著在有計算的情況下賭博，賭一賭其資金是否能安全無虞，並在不久的將來就開始獲利。
原物料對沖基金在 2008 年金融海嘯前績效就已優於股市對沖基金，當 2009、2010 年價格反彈時也是如此，此後，他們所得的收益一直相當可觀。
追蹤 19 項大宗商品價格走勢的湯森路透-Jefferies CRB 指數，已走向第 3 年的虧損，自去年 7 月以來下跌 4%，與去年同期相比下降 3%，與前年同期相比，更是下跌了 8%。
根據期貨經紀公司 Newedge 對指數的關注，發現今年上半年，主要商品基金的價格，每個月都在下跌。(接下頁)
Preqin 的交易顧問統籌數據顯示，美國官方統計的新創基金，在 2008 年時達到頂峰，有 38 檔新創基金，2007 年僅 12 檔，2006 年 18 檔，而 2009 年 16 檔上市，2010 年有 20 檔，2011 年僅 7 檔，市場在這之後逐漸波動，在市場趨於穩定前，每年至少還會新增好幾檔新創基金。
即使是表現優於大盤的基金，也不見得能夠募到如此多資金。
石油交易員 Pierre Andurand 於今年 1 月創立的 Andurand Capital 公司，在年初上市後就上漲了 50%，但是幾乎還沒超越其創立資本額 2000 億美元。
但有些投資者表示，他們一直與商品基金保持距離，比起投資較具競爭性的資產，因為如私募股權投資的類似資產表現較好。
摩根凱瑞資本管理 (Morgan Creek Capital Management) 的常務董事 Mike Hennessy 指出，他們已經有 2 年以上沒碰商品類基金。
有些投資者雖熱衷於商品基金，但都不急於做這樣的配置。
加州州立教師退休系統 (California State Teachers' Retirement System，calSTRS) 擁有 1500 億美元的資產，是美國第 2 大公共退休基金。3 年前，董事會決議投入 1.5億美元加碼商品基金以抗通膨，但仍未找到經理人人選。
CalSTRS 的發言人 Ricardo Duran 表示，既然通膨水準處於可控制的程度，重點就是尋找真正合適的經理人來操作基金。
洛杉磯警消退休基金 (L.A. Fire & Police Pension，LAFPP)，儘管去年已加入主動式管理的投資組合，但他們也沒遵照 2010 年的合約，履行以 5%的資產投資商品基金。LAFPP 擁有 160 億美元的資產，是洛杉磯最大的退休基金。
有些退休基金已經開始投入商品基金，但市場經理人仍指出，有不少資金只在試水溫，而非真正投入此資產類別。
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