中國供給面革命 帶動原物料上漲後勢不可小覷
◎莊正賢
景氣循環股為什麼是投資人最愛也最怕的呢？因為他的股性敢愛敢恨，當它上漲時，可以漲得轟轟烈烈的，3、4倍只是小意思，但當它下跌時，也是跌得連可是連車尾燈也看不見了。就像今年漲幅最大的旺宏(2337)，從3塊一路上漲到18塊，就是景氣循環股最經典的範例。而且景氣循環股的操作邏輯與一般公司不一樣，一般公司常常看的是本益比，但景氣循環股卻是逆其道而行，往往買在公司財報看似虧損連連，產品報價卻要翻揚的時候；賣在公司獲利最高本益比最低，但是報價卻開始下滑的時候，這個口訣看似簡單，卻不知讓多少投資人黯然神傷，也讓多少投資人一次翻身。
竟然與報價息息相關，報價永遠在下滑的電子業，有這樣特性的不多，而傳產股中最典型就非傳統的原物料莫屬了，以下為大家一一介紹。
水泥的獲利表現只看中國市場
（圖片來源：維基百科）
圖說：報價永遠在下滑的電子業，有這樣特性的不多，而傳產股中最典型就非傳統的原物料莫屬了...
台灣的水泥業已成夕陽產業，所以要能一展雄風就只能去中國開疆闢土，目前就只有台泥(1101)與亞泥(1102)占有一席之地，而台泥在台灣擁有和平三寶，之前在中國台泥國際也在香港掛牌，擔任國內龍頭當之無愧。水泥價格漲跌主要決定就是中國公共工程建設的推展，所以近2年中國公共建設不若過往，加上房地產案量也停滯，讓水泥價格裹足不前，所幸台泥國際不但是中國前十大水泥廠，在華南的地位十分穩固，並和中國最大的海螺水泥合作，等完全收購了台泥國際後將對獲利數字有所幫助。
亞泥由於不是十大水泥廠，比較趨於弱勢，布局的區域以中國大陸江西和四川地區為主，過去由於薄熙來在川渝大規模建設，亞泥狀況曾經相當不錯，但在薄熙來下臺後，川渝地區一年不如一年，因此獲利不如預期。且江西並非中國主要水泥開發場地，所以導致亞泥國際獲利並不好，希望能收購山水水泥廠改善營運，但目前仍限於訴訟糾紛懸而未決，增加公司發展的不確定性，加上齊柏林事件後，公司在花蓮的採礦權也被拿出來討論，所以即使股價低於淨值，仍乏人問津。所以在水泥股中，台泥是首選。
