創業投資論

大倫物語 2013-09-01 07:24

「有人向我們提出一項挑戰，
要求我們以三個英文單字來形容正確投資的秘訣，
我們的回答是：Margin of Safety，安全邊際原則。」

--華倫˙巴菲特

創業是不是一種投資？毫無疑問的，是。

在你創業的過程中肯定會發現，你每天都在做不同的決定，這些決定無論種類，無論金額大小，大致上都可以歸納到「投資決策」的角度來看。

關於投資的定義，巴菲特曾說過：

「我們認為「價值投資」這特有的名詞是多餘的。明知道未來回收的利益，無法大過於現在付出的成本，這樣的投資還能叫做投資嗎？」

白話來說，投資的真諦，就是用1塊錢的付出，去尋找價值「不低於1塊錢」的標的物，才能稱為投資。雖然這段話主要是用來描述投資股票，但是創業之中你所做的每項決定，其實都與這個投資的心法有關。

比方說，你想要開一家麵包店，那麼你所付出的店面租金，在會計上雖然歸類在費用，但換個角度想，你尋找的這家店面，是你未來的生財工具之一，當然也是你的「投資」。所以你必須認真思考，你支付的租金到底換得了什麼？是換得了交通便利，還是換得腹地廣闊好停車，或者是有龐大的人流經過。

你所支付的租金費用，無形中等於購買某項「價值」，你必須有能力評估，這項「價值」是否值得你用房東的開價來換取。這意思是說，租金表面上看起來只是一種過渡性的固定成本，然而事實上，這個租金相當於你每個月都在購買「某種價值」。

當然，心法看起來再明白不過，然而實際上應用的時候，就需要你的智慧與眼光去判斷。以租金來說，你該怎麼確定這個地點是你要的，就得有很多評估方式。這大概就是加盟業者常用的「商圈評估」，去協助加盟主判斷這個店面的立地條件，預估大概多少人流，多少男女比例，年齡結構，停車便利性等...

此外，應用在人力資源的思維上，老闆得確保，你所聘僱的人，也是你要用1塊錢去換得對方有2塊錢的價值。勞資雙方經常在薪資議題上有拉扯，很多勞工覺得我值得一個月4萬塊的薪水，但他可能沒想過，他能貢獻的產值很可能不高於4萬塊。原因在於，多數勞工只認為，我領3萬塊，就是做3萬塊的事情，怎麼可能要我去做6萬塊的事？如果是這樣，老板要幫我加薪到6萬我才肯做。

老闆站在「投資」角度看員工，但員工是站在「自己被剝削」的角度看老闆，如此就無法有平衡的勞資關係。業務單位比較好衡量，因為業務表現直接對對應公司營收。然而許多工作並沒有辦法直接對應公司營收，例如：會計、行政、秘書、法務等...工作，因此這就有賴於一個有效且公允的「績效考核」制度，去評估每一個人力資源，是否合乎老闆的「投資」原則。

巴菲特之所以將「安全邊際」奉為投資最高指導原則，就是因為這四個字就全然解釋了所有投資邏輯，也是你創業必須隨時提醒自己重視的關鍵問題。如果你能用1塊錢去換到2塊錢的價值很好，但如果可以換到3塊、4塊、5塊，那更好。

「價值」是你獲得的，
「價格」是你付出的。

這兩者的差距越大，你就越「安全」，因為你很難避免自己「看錯」價值。

舉例來說，如果你評估一個標的價值10元，那麼你最好能用5塊錢去買它，而不會是9塊錢去買它。因為萬一當你真正投資之後才發現，它的價值實際上只有6塊錢，那你只用5塊錢投資就還有利可圖，而當時你所評估的10塊錢與你投資的5塊錢，這5元的價差，就是你的安全邊際。

把這樣的觀念應用到創業領域裡，一樣可行。

巴菲特曾說：

「正因為我是一個好的投資人，
所以我也是一個好的經理人」

一家公司每天所支付出去的資源，通通都是在換取某種價值。身為老闆的你，尤其在創業初期，你一定要確保你所做的每件事，都在為這家公司「創造價值」，也就是你得經常用1塊錢去換取「不低於1塊錢」的標的。這個標的不僅限於機器設備這種投資，還包括我們前述提到的各項費用與人力資源問題。

你放心，當你只是剛創業的時候，肯定有時間去檢視這個議題。因為業務種類單純，資金應用也單純，所以創業之初，就要用更謹慎的態度，去思考如何用1塊錢去換取高於1塊錢的事。

如果是單純的投資，你需要的就是賺錢，
如果是人力聘雇，你得要讓他能為你貢獻大於薪資的價值，
如果是租金費用，你得確認這家店能帶給你的好處高於租金，
如果是廣告費用，你得確認廣告能為你帶來的「利」或「名」大於成本。

老闆的思考，就是要讓每一塊錢，都能發揮超過一塊錢的價值，而不要單單只是覺得「便宜」或「貴」，就不願意花。租金貴的店面肯定有他的道理，因為它也許能為你帶來穩定的人流以及廣告效益，但你要有獨立判斷能力，不是人家開價貴你就買單，反過來說，租金便宜也未必是好事。

金融資產的投資，純粹就是看資金的回報率，但創業的投資，有些價值是無形的。你需要有智慧去判斷，如何讓換取的價值，能遠高於你付出的價格，這樣就能成為一個優秀的創業家。