◎黃清照 CSIA
指數已漲到10800附近，大多數投資人都會覺得基期高，再介入屬高風險低利潤，但所謂內行看門道外行湊熱鬧，外行人確實會依指數的位階來看多空，這也是這兩年來很多依據指數而買不下股去放空期貨者，輸大錢的主因，因內行人深知台股的內涵結構已轉變，試想同為晶圓代工的台積電、聯電，依過去的觀念來看台積電漲，聯電多少會跟進上攻，但台積電四年前(2013年12月31日)收105.5元，聯電收12.35元，到10/31台積電已漲到243元、而聯電還在15.5元，這是因美國次貸發生後，產業結構產生「弱肉強食贏者通吃」的變化，台積電因每年賺大錢有足夠的資金投資先進製程、搭上物聯網、AI的大商機，但聯電因過去製程落後每年所賺盈餘有限，無法有足夠的資金投入更先進製程，所以跟台積電的差距越拉越遠且出現天朗之別的大差距，所以指數一直被台積電推升而上，而台積電籌碼被外資鎖住，只要法人籌碼沒有打破恐怖平衡，台積電還會震盪趨堅，當然台積電的大漲及大立光的高股價拉開了中低價的大比價空間，而這一種比價分別帶動漲價的矽晶圓、DRAM及如光學、部份IC設計、工具機的大漲行情，這一些族群已漲多，所以市場產生了『捨高就低』的觀念，未來低本益比(蘋概股、被動元件、汽電零、5G概念股、無線充電概念股)及低基期的太陽能、LED會進行另一波上漲行情。
（圖片來源：維基百科）
圖說：未來低本益比(蘋概股、被動元件、汽電零、5G概念股、無線充電概念股)及低基期的太陽能、LED會進行另一波上漲行情。
國際股市處在高基期、台股處在中基期、陸股處在低基期；美股在金融管制鬆綁前還會維持在高檔震盪，台股中的雙低股會不停的進行輪漲：IMF調高全球今明兩年的GDP各調升0.1％，尤其近來美國公布了財報業績超出預期的好，如英特爾、微軟、IBM、亞馬遜、Google…等重量級公司業績都超讚，如亞馬遜及英特爾、微軟在10/27公告了優預期財報，當天亞馬遜大漲128.5美元、漲幅達13.2％，英特爾漲3.05美元、漲幅7.4％，微軟漲5.08美元、漲幅6.4％，尤其太陽能的FIRST SOLAR同樣公告超亮麗的業績後，當天大漲9.75美元，狂飆20.2％、隔天又再大漲4.8％，這些科技股的大漲將使台股中電子股有大比價空間，而FIRST SOLAR的狂飆及近來大陸的太陽能股保利協鑫的大漲，配合政府極力推動太陽能利多，也將使台灣太陽能股有上漲的想像空間。讀者可以從表中的今年以來主要國際股市漲幅資料看出費半漲39.4％、那達漲24.5％、恆生漲29.1％、南韓漲23.4％、道瓊漲18.6％都比台灣的16.2％大很多，尤其跟台灣同質性高，但南韓有北韓的軍事威脅下，他的漲幅23.4％比台灣的16.2％還大，從這內涵來看台股指數的位階雖不低，但也不是超高。而內涵眾人皆知分超漲股、箱型震盪股、低估股。
