◎王榮旭 CSIA/CFTA
蘋果iphone新機銷售恐怕真的不樂觀，iphone鏡頭供應商大立光(3008)從6075元跌到4000元出頭，幾乎跌回今年元月起漲點，蘋果另一鏡頭供應大廠舜宇光學(02382.HK)也從152港元大跌2成失守100港元，鴻海(2317)從122.5元也跌到93元附近，公佈11月營收創新高只漲一天，本週又破底，剩台積電(2330)力守半年線，但持股比重達79％的外資上月大賣9.4萬張，這個月又續賣8.2萬張，難保半年線不會破，蘋果三王走弱，似乎也提前在反應明年Q1淡季狀況，電子股僅少數能打敗淡季魔咒，如法人持續大買的被動元件。
MLCC三雄逆勢大漲
股價會說話，Q4以來國巨(2327)漲6成、華新科(2492)漲近5成、禾伸堂(3026)更是大漲7成，本週MLCC三雄同創波段新高，同期台積電小漲4.8％、鴻海跌12.5％、大立光跌近2成，是甚麼樣的利多能讓被動元件如此強勢？智慧手機功能進階對MLCC用量是兩位數在增加，車用電子對MLCC消耗量更多，毎台傳統汽車消耗MLCC約3000顆，加上ADAS消耗量提升一倍，電動車需求量更是傳統汽車的4倍達1.2萬顆，車規MLCC主力供應商是日廠，目前高階訂單缺口達2成，台廠接手一般中低容MLCC市場，新產能集中在利基型產品且明年底才會開出，缺貨潮持續到明年，所以龍頭股國巨MLCC庫存已低於30天，跌破警戒水位，明年Q1供應依舊吃緊，淡季不淡，資金自然往被動元件，統計三大法人12月以來大買MLCC三雄之外，還買超MLCC上游材料廠信昌電(6173)及通路商日電貿(3090)值得留意。
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圖說：電子股僅少數能打敗淡季魔咒，如法人持續大買的被動元件。
法人買超信昌電及日電貿
MLCC的材料結構主要分為介電瓷粉及電極金屬，介電瓷粉全球供應商不多，美商Ferro(FOE)獨佔晶片電容用介電瓷粉市場，今年以來股價大漲近8成，而信昌電為國內唯一MLCC上游材料供應商，主要供應集團母公司華新科及大陸廠商，今年前3季 EPS 1.41元超越去年全年，10～11月累計營收5.49億元年增超過2成，Q4營收有機會超越上季，業績亮眼，但過去3個月來壓在40元以下，隨季線向持續走揚，底部也越墊越高。
