◎蔡明彰CSIA
我認為市場針對元月18日的台積電今年第一季法說會的解讀，根本是劃錯重點找錯對象。張忠謀任台積電董事長的最後一場法說會，真是佛心來著迂迴報台股明牌。
看淡蘋概
張忠謀表示今年台積電營收估成長10～15%，以去年9700億元營收今年再增加至少1000億元實在厲害。可是問題來了，從哪裡增加1000億元營收？張忠謀是老實樹，不像有些大老闆劃大餅，他說台積電營收最大平台的行動裝置今年頂多持平，暗指今年IPHONE沒期待，恐怕非蘋手機也無太強的換機潮需求。近6年行動裝置占台積電營收60%居第一，法說會沒明講，但今年營收占比將下滑到50%以下。由於台積電是IPHONE相關零組件產業鏈最上游，張忠謀這樣明示暗示，還在死抱其他蘋概股的投資人要自求多福了。現在台股受惠台幣升值及股利降稅的雙重資金行情，台積電帶領大盤不斷往前衝，今年成長趨緩的蘋概股或許股價沒有走弱異狀，然而總有一天台股波段將會轉折，屆時混水摸魚的個股將會打回原形。
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圖說：張忠謀表示今年台積電營收估成長10～15%。可是問題來了，從哪裡增加1000億元營收？
AI不要再追
今年台積電最重大營收成長平台是高速運算(HPC)，估從去年的營收占比20%成長到25～30%，今年營收增加的1000億元從HPC來的。因此台積電法說報出明牌不再是去年的蘋概股，而是HPC族群。HPC族群大家第一個想到是人工智慧(AI)，創意(3443)屬台積電旗下的矽智財，利用台積電16奈米甚至7奈米製程設計產品，客戶不擔心卡不到台積電投片的產能，所以創意漲得有理。
但元月18日法說會傳出最大疑點及內幕，張忠謀原本想說明比特幣晶片占HPC比例，可是被財務長何麗梅阻止，因為比特幣波動太大，不想被外界把台積電營收區間估計太懸殊。去年比特幣大漲20倍引發全球挖礦商機，中國前三大挖礦公司的晶片都向台積電下單，台積電占全球挖礦高速算力晶片的9成市占。答案出來了，台積電下半年以來到今年是靠比特幣挖礦訂單。據悉比特幣占台積電HPC平台的營收高達40～50%，遠比AI占比來得大。
