【鉅亨網編輯劉祥航 綜合外電】
昨天傳出有大股東試圖施壓微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 創辦人 Bill Gates,希望他能「知所進退」,辭去董事長一職。有分析師認為,如果 Steve Ballmer 及 Gates 都走人,微軟股價可望近月衝上 40 美元關卡。
《USA Today》報導,微軟 CEO Ballmer 表明將離開後,一些大股東頗感振奮,有 3 名合持有 5% 股份的大股東,則希望更進一步,促成 Gates 也職董事長一職。
Stansberry & Associates 投資研究公司分析師 Dan Ferris 說:「如果 Gates 及 Ballmer 都離開,讓更好的資本分配家出來,微軟股價在接下來幾個月可望到達 40 美元。要是 Gates 宣布辭職,股價肯定反彈。」
J. Gold Associates 分析師 Jack Gold 相信,更大的問題是-Ballmer 被換掉之後,誰來領導?他認為,如果現在的董事會能限制 Ballmer 在遴選過程的影響力,才有機會找到最好的 CEO 人選,帶領微軟走出新的格局,這可能是最好的結果。
Gates 在 2000 年交出兵符給 Ballmer 之後,微軟開展了 16 項新的業務,每一項的年度營收達到 10 億美元,許多業務以兩位數百分比數字成長。在 Gates 及 Ballmer 掌政時期,微軟靠 Windows 及 Office 軟體,獲取高額利潤,而這部分並不需要大量投資,不像汽車或噴射機的研發需要燒錢。
微軟去年財年寫下營收 730 億美元的紀錄,積存了近 700 億美元的國外證券,這些都可以快速轉為現金。但其股價約 10 年都處於低成長的高原期,雖有龐大的自由現金流(free cash flow),對被華爾街認為對股東過於吝嗇。
自由現金流指的是在不危及公司發展下,可供分配給股東的最大現金額。美國許多大公司會撥出 60% 或 70% 做為股息,回饋給股東。微軟即使最近在股息上大幅增加,也只送出約 40% 給股東。(接下頁)
在此同時,微軟近年在科技的新興領域,於線上服務苦追 Google 及 Amazon,而行動業務也遠遠落後蘋果與 Google。
微軟近年的資本配置似乎也問題多多,Ballmer 花了 271 億美元,來收購 aQuantive、Skype 及 Nokia,微軟因為收購 aQuantive 減記了 62 億美元,外界也還在看,收購 Skype 及 Nokia 是否真能發揮作用。
Ferris 說,他從 2006 年就開始推薦微軟股票,如果董事長及 CEO 能夠換上更好的資本分配者,他的分析觀點大概會獲得全球關注。
不過 IDC 軟體發展分析師 Al Hilwa 認為,要是 Gates 及 Ballmer 都走了,也有一個風險,就是對現有的投資人來說,不確定性增加,也有可能因此出現過去未曾發生的問題。
微軟股價線圖
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