【鉅亨網記者周康玉 台北】
歐元區9月份綜合PMI終值為52.1,創27個月新高,連6個月上揚,為下半年歐洲股市注入強心針,連帶歐元區可轉債基金表現。愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人Laurent Le Grin表示,可轉債與股票具高度連動性,可以「歐元可轉債基金」布局歐股。
Laurent Le Grin同時看好年底歐洲股市表現,7月份起持續上調投組股價連動性(Delta)及股票敏感度,提高基金績效表現與股市連動性,並買進股票指數賣權,以保護基金年至今收益。
歐股目前價值面仍相當低廉,就美股與歐股走勢的歷史相關性看來,歐股目前已較美股便宜約56%, 若以過去美國經濟成長期間如1994、2003的經驗看來,在美國經濟帶動下,歐洲可望接續成長,演出股市落後補漲行情表現勝出美股。再者,若從資金流看,歐股基金過去兩個月共流入120億美元,創下2009年以來新高,亦顯示資金流向已開始布局歐洲股市。
根據理柏資訊,從7月20日至9月20日短短2個月時間,歐元可轉債基金換算為新台幣平均總報酬便已上漲超過5%,值得注意的是,可轉債基金具有「跟漲抗跌股價」的特性,在股票上漲時緊追股市漲幅;但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股市,意即,可轉債價格與股價關聯性高,在股市上揚時,可作為投資股票的代替選擇,而股市下跌時,又有債券價值做為保護。
舉例來說,8月份受敘利亞情勢緊張及聯準會9月份減碼QE可能性升高影響,美股及歐股受影響下跌,然可轉債發揮其跟漲抗跌特性,表現相對抗跌,愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金績效勝美高收同業平均。
以歷史經驗來看,投資可轉債四年以後,即使股市下跌,可轉債價格也不一定會跟跌。除歐元區綜合PMI升破50大關之外,與未來成長表現相關性較高的PMI新訂單也持續上升趨勢,強力帶動歐元區GDP成長展望提升,加上目前歐股價值面低廉,所以Laurent Le Grin建議投資人,在選擇可轉債基金時,可以「歐元可轉債基金」為優先考量。
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