◎蔡明彰CSIA
美中貿易戰開打有可能成為台股今年最大黑天鵝，投資人不能等閒視之。川普總統民粹治國，由於上次大選獲勝關鍵來自鋼鐵生產重鎮的搖擺州，為了2020年連任鋪路，決定針對進口鋼、鋁課徵20～10％關稅。以中國、歐盟為主的貿易對手勢必展開報復，不管哪邊出招都會對夾在中間以出口為導向的台灣形成衝擊，當然會影響企業獲利最終打壓台股。
蘋概受波及？
美中貿易戰開打要看波及哪些產品？最嚴重有兩個，若中國限制購買波音飛機對台股影響不大，若限制蘋果手機則事情大條了，台股市值占4成的iPhone供應鏈將會大跌，對陸股無所謂，少了蘋概股，但華為、小米供應鏈趁機崛起壯大。可是台積電(2330)、大立光(3008)、鴻海(2317)蘋概三巨頭跌下來，台股大盤怎會不跌？今年上半年iPhone X砍單逾四成，中小型蘋概股本來日子就不好過，如今再增加中美貿易戰的不確定因素，試問TPK-KY(3673)、GIS-KY(6456)、美律(2439)、康控-KY(4943)的籌碼會安定嗎？由於蘋果訂單大減，市場估美律Q1 EPS 僅1～2元，較去年同期的1.74元衰退的機率很大，更不用對比去年Q4的11.16元，以致去年全年18.94元將成不易超越的障礙。美律去年獲利創歷史新高，有部分原因是逢高處分康控持股，間接說明康控今年EPS將不如去年。
（圖片來源：維基百科）
圖說：美中貿易戰開打要看波及哪些產品？最嚴重有兩個，若中國限制購買波音飛機對台股影響不大，若限制蘋果手機則事情大條了。
什麼股票的籌碼會不安？很多人手上有但獲利開始衰退，今年上半年的蘋概股符合這個條件。鏡頭的大立光(3008)、玉晶光(3406)都是相同處境，我研判上半年股價尚有低點。大立光Q1 EPS 有可能較去年同期的36元呈現少見的年衰退，估32元附近。一旦5月發布的Q1財報大立光EPS年衰退，恐怕今年發放70元以上股息都無法穩住股價。須知股息代表去年獲利已是股價過去式，Q1財報才是未來式。市場估玉晶光Q1 EPS 2元雖較去年同期年增，但較去年Q3及Q4平均每季愈3元已大為失色。又今年蘋果iPhone主打廉價版無雙鏡頭，對第二供應商的玉晶光有影響。
